텍사스 인스트루먼트, 반도체 산업 하락 속 시장수익률 상회 지속할 것

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출처: 인베스팅프로

텍사스 인스트루먼트의 제품은 일반적으로 인텔 프로세서 또는 다른 디지털 제품에 비해서 덜 고급화된 생산 공정을 필요로 한다. 덕분에 텍사스 인스트루먼트는 배당금 지급 및 자사주매입에 사용할 현금 여유를 가지고 있다.

서스퀘하나(Susquehanna)는 최근 투자 메모에서 텍사스 인스트루먼트가 장기 포트폴리오에 보유할 만한 좋은 종목이라며, 규모를 통해 얻은 지속적 경쟁 우위를 가지고 있어서 단기적 어려움을 뛰어넘을 수 있다고 했다.

“텍사스 인스트루먼트는 이러한 규모 우위를 통해 최고의 아날로그 제품, 포괄적 서비스 및 판매 지원, 제조 기술을 얻는다.”

또한 텍사스 인스트루먼트는 갖는 미국 내 강력한 지위 덕분에 미중 갈등 고조 속에서 다른 경쟁사들보다 영향을 덜 받게 될 것이다.

최근 투자 메모에서 바클레이스는 텍사스 인스트루먼트의 투자등급을 “비중축소”에서 “동일비중”으로 상향했다. 바클레이스는 텍사스 인스트루먼트가 미국 반도체 제조를 독려하려는 바이든 대통령의 반도체 지원법안(CHIPS Act)으로부터 수혜를 입을 것이라고 했다.

무엇보다도 장기 투자자가 누릴 수 있는 가장 큰 매력은 텍사스 인스트루먼트의 배당 프로그램이다. 지난 19년 동안 텍사스 인스트루먼트는 배당금을 상향했다. 9월에는 150억 달러 규모의 자사주매입 프로그램을 발표했고, 분기별 주당 배당을 8% 상승한 1.24달러로 올렸다.

텍사스 인스트루먼트는 탄탄한 자사주매입 프로그램을 통해 2004년 말부터 발생주식수를 47% 감소시켰다. 텍사스 인스트루먼트의 배당성향은 50% 정도로 앞으로 배당상향을 지속하는 데 어렵지 않은 상황이다.

지금이 반도체 기업에 대한 강세 전망을 내놓기에 좋은 시기는 아니다. 반도체 업계는 여러 악재에 직면하고 있고, 이는 향후 매출 전망에도 영향을 미칠 가능성이 높다.

그러나 텍사스 인스트루먼트는 다각화된 제품 포트폴리오를 통해 경기침체를 견딜 수 있을 것이다. 또한 미국 중심의 비즈니스와 주주 보상 프로그램을 통해 지금의 어려움을 잘 헤쳐 나가고, 반도체 업계 상황이 더 밝아지면 강력하게 반등할 것이다.

주: 이 글을 작성하는 시점에 필자(Haris Anwar)는 글에서 언급된 주식 종목에 대해 어떠한 포지션도 보유하지 않습니다. 또한 글에 피력된 견해는 필자 개인의 생각일 뿐이며, 투자 조언으로 간주될 수 없습니다.

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~가 작성한: Haris Anwar