천연가스와 프리포트 화재: 유럽의 고통이 미국에는 기회가 될까?

By Barani Krishnan

(2022년 6월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)

1959년 존 F. 케네디 대통령은 다음과 같은 유명한 연설을 남겼다.

“중국어에서는 ‘crisis’라는 단어가 두 글자로 이루어지는데, 한 글자는 위험을 다른 한 글자는 기회를 의미합니다.”

케네디 대통령이 중국어를 잘 몰랐기 때문에 발생한 오독으로 널리 알려져 있기는 하지만, 위기가 나름의 기회를 담고 있다는 케네디 대통령의 지혜만큼은 그 어느 때보다도 중요하게 느껴진다.

수요일(8일)에 텍사스주 걸프 해안에 위치한 미국 최대 액화천연가스(LNG) 수출 시설인 프리포트 터미널에서 화재가 발생했다. 시설은 최소 3주간 폐쇄될 것이다.

이번 화재로 인해 유럽 바이어들이 러시아산 원유 금수조치 속에서 구매하려고 했던 천연가스 공급량 중 상당 부분이 상실되었다. 프리포트는 미국 LNG 처리량의 20%를 차지하며, 최근에는 LNG 수요가 급등한 중국에도 공급하고 있었다.

프리포트 LNG 터미널은 최대 일일 21억 입방피트의 천연가스를 처리할 수 있고, 연간 최대 1천 500만 톤을 선적할 수 있는 시설이다. 작년 LNG 수출량은 사상 최대치인 일일 97억 입방피트를 기록했다.

미국 에너지부 데이터에 따르면 3월에 LNG선 21척이 총 640억 입방피트의 천연가스를 유럽, 한국, 중국으로 수출했다. 2월에는 총 15척, 1월에는 총 19척이 천연가스를 실어 날랐다.

프리포트 LNG 수출 터미널에서는 현재 매주 4척이 출항하는데, 3주간 폐쇄되는 경우 최소 100만 톤의 천연가스가 글로벌 시장에서 사라지게 된다.

래피던 에너지(Rapidan Energy)의 글로벌 천연가스 부문 이사 알렉스 먼톤(Alex Munton)은 로이터와의 인터뷰에서 “주요 미국 천연가스 시설에서 상당한 생산량 손실”이 발생했다며 “한 마디로 글로벌 시장의 공급 부족을 의미한다”고 했다.

하지만 뒤집어 생각해 보면 프리포트 수출 터미널 폐쇄는 극단적으로 공급이 부족한 미국의 건성가스(dry gas) 시장에는 좋은 쪽으로 작용할 수도 있다.

장기적 상황은 뒤집히지 않는다 /h2

수출용 LNG 쪽으로의 공급이 줄어든다면 향후 수 주일 동안 미국 내 전력 생산과 냉방에 사용될 수 있는 천연가스 공급량은 늘어날 수 있다.

물론 이번 화재가 장기적으로 상황을 뒤집을 수 없는 것은 분명하다. 미국 천연가스 재고는 5년 평균 대비 3천억 입방피트 이상이 부족한데, 3주 폐쇄 동안 미국 국내 시장에 추가될 수 있는 최대 공급량은 약 450억 입방피트 정도일 것이다.

그러나 심각하게 공급이 부족한 경우에는 약간의 공급만 추가되더라도 상황 진정에 도움이 될 수 있다. 케네디 대통령의 말처럼 위기가 기회도 될 수 있는 것이다.

출처: 겔버&어소시에이츠

인베스팅닷컴이 취합한 애널리스트 컨센서스에 따르면, 프리포트의 화재 사고에도 불구하고 6월 3일 주간의 미국 천연가스 주간 재고는 평소보다 적은 960억 입방피트가 증가한 것으로 예상된다. 계절적으로 맞지 않는 예외적인 미국의 더위로 인해 냉방 수요가 증가했기 때문이다.

비교하자면, 전년 동기에는 980억 입방피트 증가했고 5년(2017-2021) 평균은 1천억 입방피트 증가였다. 또한 그 이전 주에는 900억 입방피트가 증가되었다.

예상치가 맞는 경우, 6월 3일 주간의 총 천연가스 재고는 1조 9,998억 입방피트가 될 것이다. 이는 5년 평균 대비 14.6% 낮고, 전년 동기 대비 16.6% 낮은 수준이다.

로이터에 데이터를 제공하는 레피니티브(Refinitv)에 따르면 지난주 냉방도일은 57 정도였으며 30년 평균인 48보다 높았다.

냉방도일(Cooling Degree Days: CDD)은 일평균기온이 기준 온도인 화씨 65도(섭씨 18도)보다 높은 날들의 일평균기온과 기준 온도의 차를 구하여 매일 누적 합산한 수치로, 가정 및 사업장의 냉방 수요를 측정할 때 쓰인다.

프리포트의 화재는 천연가스 가격에 즉각적으로 영향을 미쳤다. 헨리허브의 근월물 천연가스 가격은 재고 부족으로 인해 3거래일 연속 9달러 이상의 14년래 고점을 기록했는데, 프리포트 화재 소식 이후 상승세가 급하게 멈춰섰다.

목요일(9일) 뉴욕 개장 전 아시아장에서는 7월물 천연가스 가격은 4.4% 하락한 8.27달러를 기록했다. 수요일(8일)에는 2008년 이후 고점인 9.66달러를 기록했던 천연가스 가격은 단 24시간 만에 14.5% 하락한 것이다.

naturalgasintel.com 웹사이트에서는 “장기적 영향은 아직 알 수 없지만 프리포트 화재로 천연가스 선물 상승이 멈췄다”고 전했다.

크리테리온 리서치(Criterion Research)의 리서치 부문 부사장인 제임스 비반(James Bevan)은 프리포트 화재가 미국 천연가스 재고에 있어서 구조적인 개선은 아니지만 단기적으로 미국 내 공급을 추가할 수 있다고 전했다.

“최악의 시나리오는 프리포트 수출 터미널이 10월 말까지 중단되는 것이며, 그렇게 되면 일일 평균 19억 5천만 입방피트가 전력망에 추가되고 2,850억 입방피트가 재고에 추가된다. 2022년 7월까지 2개월만 중단되더라도 1,050억 입방피트가 재고에 추가될 것이다.”

또한 비반은 프리포트 터미널의 최대 전력 소비량인 690메가와트도 텍사스 전력망에서 사라지는 것을 의미한다고 지적했다.

텍사스의 무더위/h2

프리포트 터미널 화재가 텍사스에는 안도감을 줄 수 있다. 이번 주 텍사스의 엄청난 무더위로 인해 에어컨 가동량이 최대로 증가하면서 사상 최대 전력 수요로 이어질 수 있는 상황이다.

미국 가뭄 모니터(U.S. Drought Monitor)에 따르면, 텍사스주의 80% 가까이가 약한 가뭄(moderate drought) 상태를 지속적으로 겪고 있고, 약 18%는 최고 단계인 예외적인 가뭄(exceptional drought)의 한가운데 있다.

사상 최고 수준의 더위로 인해 텍사스 전역의 천연가스 수요가 증가하고 있기 때문에 재고가 증가할 여지가 거의 없고, 겨울철 이후 계속 재고 부족이 지속되고 있다.

아큐웨더(AccuWeather)에 따르면 “지표면이 매우 건조하기 때문에 대기를 더 뜨겁게 달구고 있으므로 평소보다 열기가 심하다”고 전했다.

또한 숨막히는 더위로 인해 텍사스 일부 도시에서는 평소보다 화씨 15도(섭씨 8도) 정도 더 높은 기온이 나타나고 있다. 예를 들어 텍사스주 샌안토니오(San Antonio)는 지난 수일 연속 사상 최고 기온을 기록하고 있다. 최고 기온은 일요일부터 화요일까지 이어졌고, 그중 월요일과 화요일에는 연속적으로 화씨 104도(섭씨 40도)를 기록했다.

아큐웨더의 선임 기상학자 빌 데거(Bill Deger)는 “샌안토니오에서는 이번 주말과 다음 주 초반에 더 높은 기온이 예상되며, 이로 인해 6월의 첫 2주가 최근 중 가장 더운 시기로 기록될 것”이라고 전했다. 또한 사상 최고 기온은 수일 동안 지속될 수 있다고 덧붙였다.

그러나 애널리스트들에 따르면, 목요일 핸리허브 천연가스 가격이 하락했다고 해도 천연가스 가격은 재빠르게 반등할 수 있고, 다시 9달러 영역으로 올라설 수 있다.

천연가스 가격 하락에도 불구하고 재빠른 반등 가능해/h2

프리포트 LNG 수출 터미널 폐쇄로 인해 글로벌 천연가스 가격은 상승할 수 있다. 미국의 LNG 수출에 차질이 생겼기 때문이다. 유럽에서는 이번 겨울을 앞두고 미리 재고를 채워 넣으려고 하며, 아아에서는 여름 수요가 증가하기 시작했다. 글로벌 천연가스 가격 상승은 일시적일지라도 미국 시장으로 흘러들 것이다.

skcharting.com의 수석 기술 전략가인 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 “헨리허브 가격의 급락으로 현재 과매수 수준에 다다른 천연가스 일간 스토캐스틱 지수에 필요했던 재조정이 나타났다”고 전했다.

천연가스 가격 하락이 어떤 이유로든 과장된다면 천연가스 가격은 50일 지수이동평균인 7.85달러 및 수평 지지선인 7.50달러로 하락할 수 있고, 심지어는 100일 단순이동평균인 6.50달러로까지 덜어질 수 있다.

딕싯은 “주간 및 월간 차트의 스토캐스틱 지수 차이로 프리포트 터미널 화재 이전의 랠리가 사라질 수도 있다”고 전했다.

또한 천연가스 가격 상승은 8.10달러~7.50달러에서 또는 7.50달러 및 6.50달러에서 다지기를 한 이후에 재개될 수 있다며 다음과 같이 덧붙였다.

“새로운 매수세는 가치 구간에서 나타날 가능성이 높고 그렇게 되면 천연가스 가격은 9.65달러를 향해 다시 오를 것이다.”

주: 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영합니다. 때로는 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시하기도 합니다. 작성한 글에 언급하는 원자재 또는 주식 포지션은 보유하지 않습니다.

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~가 작성한: Investing.com