투자전략 없는 투자자는 일희일비할 시간에 당장 위험한 곳에서는 벗어나시라!

하루 단위로 증시가 일희일비하는 상황이 반복되고 있습니다. 며칠 반등하는 듯하면 갑자기 증시가 돌아서기도 하지요. 그나마 주간 단위로는 한국증시가 플러스권으로 마감되겠지만 긴장감은 만만치 않습니다. 투자심리에 위안을 드리는 글들을 증시 토크에서 다루곤 합니다만, 가장 중요한 이야기 또한 요즘 자주 언급하고 있습니다. “반등이 나오면 전략을 꼭 세우시라” 그런데 이 말을 너무 막연하게 생각하시는 분들이 있어 한 문장 하나를 추가하도록 하겠습니다. “지금 당장, 위험한 투자 대상에서는 벗어나시라!”

반등이 나타나면, 마음 편하게 “자산 배분 전략” 세팅하시라 하였지만./h2

올해 들어 1월 하락장은 어쩔 수 없었다 하더라도, 2월 이후 간간이 발생하던 반등을 이용하여 전략이 없는 투자자분들은 반등을 이용하여 전략을 정립하시라고 증시 토크를 통해 자주 설명해 드렸습니다.

대다수 투자자들은 흑백논리에 익숙해져 있다 보니, 투자 또한 100% 주식 아니면 100% 현금화로 투자전략이란 것을 이해하는 경향이 있습니다. 그러다 보니 전략을 정립하시라는 의미가 막연하게 들리셨던 듯합니다.

현시점에서 증시에 대한 필자는 이렇게 조언드리고 싶습니다.

“전략이 없는 분들은 당장 자산 배분 전략에 관한 책이나 글 또는 유튜브 영상을 참고해서라도 전략을 세우십시오.”

주식 vs 안전자산 비율을 단순한 비율로 세팅하는 자산 배분 전략을 사용하셔도 좋고, 어느 정도 투자전략 공부가 된 분들은 동적 자산 배분 전략도 좋습니다. 혹은 이도 저도 이해가 안 되는 투자자분들은 10% 만이라도 안전자산(현금)을 확보하십시오.

이때 자산 배분 전략상 주식과 안전자산의 비율은 투자자 자신의 투자 성향에 맞춰서 90 vs 10, 70 vs 30, 50 vs 50 등 비율을 결정하시고 3개월이든 반년이든 혹은 1년이든 주기적으로 비율을 리밸런싱하시만 하면 됩니다. 그러면 증시가 어찌 흘러가든 크게 개의치 않고 투자를 이어갈 수 있지요.

※ 이는 절대 100% 현금화란 의미가 아니며, 100% 주식 홀딩의 의미도 아닙니다.

하지만 전략이 없다면, 투자심리는 그대로 무너진다. /h2

우크라이나 전황이 시시각각 변하는 것처럼, 주식시장도 매우 급하게 변동하고 있는 요즘 증시 상황입니다. 만약 이런 상황에서 전략이 없이 그저 100% 주식으로만 투자하면 증시 변동성을 그대로 겪게 되고 결국 투자심리에 심각한 손상을 주고 맙니다. 

그 결과 정말 작은 재료로 증시가 흔들리면 모든 주식을 털어버리고 증시를 떠나고 말지요.

과거 선배 개미 투자자들이 증시 바닥권에서 모두 털고 나갔던 것처럼, 혹은 2010년대 개인투자자들이 투자 피로감에 주식을 털고 나갔던 것처럼 말입니다. 그리고 증시는 유유히 다시 상승하면서 증시를 떠난 투자자들을 배 아프게 만들 것입니다.

하지만, 자신만의 투자전략에 정립된 투자자는 힘들더라도 증시 변동을 모두 이겨내고 투자를 이어가면서 바닥을 자신의 투자 기회로 만들고 있겠지요.

전략은 세우되, 위험한 투자 방식에서는 멀리 벗어나시라.

다만, 전략을 세우실 때 이 점만은 꼭 기억하십시오./h2

향후 증시가 어찌 흘러갈지 방향성은 알 수 없지만 확실한 것은 증시 변동이 커질 때마다 위험한 종목 투자 대상이나 위험한 투자 방식은 심각한 손실을 만들고 것이란 점입니다.

첫 번째로 위험한 투자라 한다면 과도한 빚투가 있겠지요.

증시 변동성이 높아져 있는 상황에서 과도한 빚투는 짚 섬을 이고 불길에 뛰어드는 것과 다를 바 없습니다. 높은 수익률을 노리다가 자칫 큰 낭패를 볼 수 있는 시기이니 과도한 빚투와 레버리지는 피하셔야 할 것입니다.

두 번째로 위험한 투자라 한다면 너무 고평가된 종목은 한동안 멀리하실 필요가 있습니다.

지난 2010년대를 보내면서 주식시장은 가는 종목만 가는 모멘텀 장세였습니다. 이 과정에서 전 세계적으로 성장주에 대한 밸류 멀티플은 계속 상향되어 갔습니다. 하지만 증시 변동성이 높아지는 상황에서는 하나둘 모멘텀이 꺾이고, 어느 순간 높은 고공에 있던 화려했던 종목들은 매우 큰 하락률을 기록할 가능성이 커집니다. 예전에 이런 책이 있었지요.

“추락하는 것은 날개가 있다.”

세 번째로 주식이든 안전자산이든 재무 위험이 큰 그곳은 피하시라는 것입니다.

미국의 긴축 분위기에 우크라이나에 전쟁을 일으킨 러시아에 대한 경제 제재는 시간이 흘러갈수록 재무 위험이 큰 투자 대상에서 문제가 발생할 가능성이 커집니다.

부채비율이 과도하거나 재무 위험에 관한 말이 도는 기업은 어느 순간 부도가 나면서 주가 폭락이 발생할 수도 있고 혹은 상장 폐지라는 극단적인 상황이 일어날 수 있습니다.

이는 안전자산이라 생각하는 채권도 마찬가지입니다.

지금은 큰 신호는 감지되지 않지만 채권 투자는 대부분 연 단위의 장기로 투자하는 경우가 많습니다. 이 중 신용등급이 낮은 회사채 또는 과거 재무 리스크가 있던 국가의 국채는 어느 순간 갑자기 문제가 발생하면서 심각한 손실이 발생할 수 있습니다. 디폴트 리스크는 채권 투자에서 가장 큰 위험이지요. 안전자산이라 생각하던 채권 중에서 디폴트가 발생하면 자산 배분 전략이 붕괴할 수밖에 없습니다.

전략이 정립되고 나면, 투자는 시장의 평지풍파가 일어나도 도도하게 지속할 수 있다./h2

지금 증시 위치는 바닥권에는 들어와 있다고 봅니다. 다만 바닥권은 마치 양푼(또는 대접) 모양과 같습니다. 현재 증시가 양푼의 테두리 위치일 수도 있고 혹은 이미 바닥을 지났을 수도 있습니다. 하지만 어느 위치인지는 모릅니다. 만약의 양푼의 테두리라면 한 번 더 증시는 투자자의 인내심을 요구할 수도 있습니다.

한편 바닥권을 통과하고 바닥을 다지는 중이라 하더라도 만만치 않지요. 증시는 하루 단위로 급등락하면서 투자자들을 일희일비하게 만들고 있을 것입니다.

전략이 없는 투자자 대다수는 한순간에 공황 심리에 빠져 모든 투자를 포기하는 상황이 이르고 말 것입니다.

하지만, 전략이 세워져 있고 위험한 곳을 피하여 그 전략을 실천하고 있는 투자자라면 증시가 요란하든 평지풍파가 일든 개의치 않고 도도하게 투자를 이어갈 수 있습니다.

단적인 예로 2020년 3월 코로나 사태 시기에 자신만의 체계적인 전략을 가지고 투자를 해온 개인투자자분들은 증시 급등락이 불편하긴 하였어도, 이후 수익률을 자신의 것으로 만들면서 증시가 제법 크게 올랐을 때 자산 배분 전략을 리밸런싱하며 수익 중 일부를 안전자산으로 돌렸습니다. 그리고 전략을 갖추고 있는 개인투자자분들은 지금 증시 급등락이 불편하지만, 그냥 차분하게 자신만의 투자를 이어가고 있습니다.

2022년 3월 4일 금요일

lovefund이성수 (유니인베스트먼트 대표, CIIA 및 가치투자 처음공부 저자)
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~가 작성한: 이성수 투고