유가 급등으로 공급량 변경할까? OPEC+에서 반드시 고려해야 할 3가지

수요일 브렌트유 가격은 7년래 처음으로 장중 90달러선을 넘었다. WTI유 역시 장중 88배럴을 넘어섰다. 물론 OPEC+ 산유국들은 고유가에 감사하고 있고, 지금 유가 수준이 글로벌 경제에 타격을 줄 정도로 높다는 신호는 아직 나타나지 않았다.

그러나 사우디아라비아와 같은 일부 OPEC+ 산유국은 과거에 고유가로 인해 경제 위축과 판매 차질이 발생하지 않도록 OPEC의 입장을 돌리려고 노력하기도 했다.

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OPEC+에서는 현재 유가 랠리의 원인이 펀더멘털인지 투기인지에 대해 파악하려고 할 것이다. 만약 수급 상황보다는 투기로 인한 유가 상승으로 판단되는 경우, 현재의 생산량 정책을 유지할 가능성이 높다.

러시아-우크라이나 이슈는 트레이더들에게 여전히 중요한 이슈로 남아 있다. 트레이더들은 러시아의 우크라이나 침공이 발생한다면 원유시장 혼란과 공급 차질로 이어질 것이라고 생각한다.

우크라이나 상황은 현재 유가가 높은 중요한 이유 중 하나일 수 있다. 그러나 침공 가능성 또는 침공 시 시장에 미치는 영향은 아직 확실하게 보이지 않는다. 만약 러시아가 실제로 우크라이나를 침공하고 이후 러시아 에너지 업계 또는 은행에 대한 제재로 이어진다면, 중국의 원유 구매 업체들이 나서서 러시아의 원유를 구매할 것이다.

또한 독일 역시 러시아의 에너지 공급을 지속적으로 구매할 수 있다. 독일은 이미 미래의 제재 가능성에서 예외를 찾고 있다. 공급 흐름은 다르게 보일 수 있지만, OPEC+에서 지금 시점에 유럽의 상황에 따라 정책을 변경할 이유를 찾지는 않을 것 같다.

OPEC+ 산유국들은 현재 생산량 쿼터인 4,089만 4천 배럴만큼 생산하지 않고 있다. 따라서 쿼터를 늘려야 할지 아니면 산유국들이 생산량을 채울 때까지 기다려야 할지에 대한 문제가 제기된다.

OPEC+에서 생산량 쿼터를 올린다고 하더라도 실제로 그만큼 생산이 가능한 산유국만 쿼터를 채울 수 있을 것이다. 현실적으로 시장에서는 OPEC+를 통해 3월에 매일 40만 배럴이 추가 공급될 것으로 보지 않는다. 하지만 그렇다고 해서 월간 쿼터를 상황에 맞게 낮춘다면, 원치 않지만 유가를 끌어올리는 원인이 될 수 있다.

2월 2일 화상회의를 통해 OPEC+ 회원국들은 당일에 합의를 완료할 것으로 예상된다. 또한 회의 이후 사우디아람코(SE:2222)에서는 3월 공식판매가격(OSP)를 발표할 예정이다. 사우디아람코는 아시아 지역 공식판매가격을 상향 조정할 가능성이 높고, 중동의 많은 원유 기업들이 그 뒤를 따를 것이다.

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~가 작성한: Ellen R. Wald, Ph.D.