독거 투자 일지 - 2022년은 편하게 우상향하는 해가 될 듯

일주일 만에 인사를 드립니다. 시황도 예상대로 잘 흘러가고 있죠? Buy the dip에 이은 산타랠리로 미증시는 일제히 역사적 신고가를 이어가고 있습니다. 비관론 일색이었던 증권가는 다시 내년을 장기 우상향하는 증시가 될 것이라고 다시 말을 바꾸고 있습니다. 특히 JP모건이 그렇죠? 저는 월가의 시장 전망을 전혀 신뢰를 하지 않습니다. 너무 전망이 자주 바뀌어서 그 전망 따라가기가 힘들 정도입니다. 그 전망 따라가면서 트레이딩하면 손절만 하다가 깡통 찰 것 같죠.
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독거 투자일지는 금리 상승은 주가를 올리기 위함이라는 기존 뷰를 동일하게 유지합니다. 상식적으로 금리를 올린다는 것은 매크로에 대한 자신감이 없다면 전혀 손을 댈 수가 없는 것입니다. 매크로가 좋다면 기업들의 실적도 따라갑니다. 향후 경기전망을 가장 강력하게 볼 때 금리를 인상할 수가 있죠. 
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현재 연준은 내년에 3차례, 그리고 2023년에 3차례 금리인상을 점도표를 통해 이야기하고 있습니다. 그렇다면 매회 0.25%씩 올린다는 가정하에서 3번 올린다면 내년 말에는 0.75% 정도가 올라갈 것이라고 볼 수 있습니다. 사실 0.75% 정도 금리를 올린다고 해서 기업들의 실적이 격감하여 어닝 쇼크가 난무하고 경기가 꺾이거나 하지는 않습니다. 미국 볼 것 없이 한국만 봐도 그렇죠. 금리 그 정도 올린다고 삼성전자 (KS:005930), 하이닉스, 다음, 네이버 (KS:035420), 현대차 (KS:005380) 실적이 꺾이지는 않습니다. 게다가 S&P500의 시총의 대부분을 차지하는 IT 빅 테크 기업들은 현금을 수백조 원씩 쌓아놓았기 때문에 금리 인상분은 고스란히 현금의 이자 상승으로 이어집니다. 이전에 다 이야기드린 부분이죠.
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-10%대의 시장 조정은 늘 있어왔습니다. 내년에도 이러한 조정은 예상치 못한 변수로 일어날 수 있지만 그것이 회복이 안 될 정도의 큰 조정일 가능성은 별로 없습니다. 그 조정을 기다리기 위해 현금 100%를 가져가는 것도 하나의 좋은 주식투자를 하는 전략이기는 하지만 대부분의 투자자들은 현금을 가진 그 외로움을 견디기 힘듭니다. 현금 20~30% 가지고 가면서 조정 시 트레이딩을 하는 젼략도 나쁘지 않습니다. 저처럼 가을 이후로 주식 100% 가지고 가면서 시장에 전혀 신경을 안 쓰는 전략도 좋습니다. 일반인 투자자들은 이러한 전략이 훨씬 나을 수도 있습니다.
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올해 우리는 수많은 조정을 겪었습니다만 결국에 시장은  그것들 다 극복해내고 우상향하고 있습니다. 올해 제가 이야기 드렸던 이야기들 기억나시는지요. 시장의 두려움을 파는 이들은 경계하고 폭락장에도 아무런 느낌이 없고 왜 빅 테크 기업들의 주가는 거품이 아닌지에 대하여 이야기했습니다. 주식투자자들은 이코노미스트들의 관점이 아니라 주식을 마이크로 하게 바라보며 투자해야 한다고 설파를 했습니다. 시장의 급등락에 멘털과 물량이 털리지 않은 분들이 현재 승리하고 계시리라 생각합니다. 
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맹목적으로 시장이 우상향한다고 생각하지는 않습니다. 우상향의 이유는 바로 기업들은 꾸준히 성장하고 있는 데다 IT기업들은 그 성장의 폭과 ROI의 크기도 크기 때문에 PER 배수를 더 줄 수밖에 없습니다. 단순히 PER​이 높다고 버블이라고 하는 것은 기업과 산업에 대한 분석이 덜 된 것이죠. 여기에 우리는 계속하여서 혁신을 경험하고 있습니다. 애플은 매년 M1 M2 반도체를 내며 가공할만한 시장 충격을 줄 것이고 테슬라는 OTT 통해 계속하여 혁신적인 업데이트를 제공할 것입니다. 인텔 AMD 엔비디아는 계속하여 선의의 경쟁을 하게 되겠죠. 페이스북은 메타버스의 선구자이자 맏형으로 새로운 세상을 열기 위해 끊임없이 항해를 할 것입니다. 구글과 MS는 여러분들이 더 잘 아시겠죠. 
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유가 같은 경우는 전쟁 가능성 때문에 근래 다시 올라왔지만 추세는 하락입니다. WTI 기준 50불대는 적극 매수하시고 60불대에서는 손대지 마시라고 이야기 드렸습니다. 숏은 절대 치지 마시라고 이야기했습니다. 
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내년은 바이러스로부터 점점 멀어지면서 일상을 회복하는 한 해가 될 것으로 보입니다. 아직 개발도상국들은 바이러스의 영향권이 있기 때문에 여행을 갈 때는 번거로운 절차가 있겠지만 바이러스로 인한 공급망 문제는 올해보다는 나을 것으로 보입니다. 이미 그러한 움직임이 포착이 되고 있죠. 인플레이션도 점차 누그러질 것으로 보입니다. 시장의 많은 주니어 애널리스트들이 쓴 리포트를 보시고 팩트체크를 해보시면 아실 겁니다. 
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시장이 어려울 때는 기업 실적과 경쟁구도에 집중하시기 바랍니다. 어찌 보면 매크로가 참 쓸데없기도 합니다. 경제기자들의 신문기사와 이코노미스트들의 리포트만 안 봐도 주식투자 성공합니다. 내년도 건승을 빕니다. ​
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~가 작성한: Jeremy Yeun