존슨앤드존슨 분사 소식 이후, 최근 주가 하락을 활용한 트레이딩 방법 3가지
Investing.com | 2021년 11월 23일 16:43
By Tezcan Gecgil
(2021년 11월 22일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 다우 지수 구성 종목인 존슨앤드존슨의 주가는 올해 들어 3.4% 상승했다. 그러나 지난 3년 동안에는 9.2% 하락했다.
- 최근 존슨앤드존슨은 소비자건강 부문의 분사를 발표했다.
- 주가 변동성이 예상되지만, 장기 투자자들은 존슨앤드존슨 주식을 지금 매수할 수 있다.
거대 헬스케어 기업이자 다우 지수 구성 종목인 존슨앤드존슨(NYSE:JNJ)는 지난 11월 12일 소비자건강 부문을 분사하는 계획을 발표했다. 소비자건강 부문에는 유명 브랜드인 아비노(Aveeno), 존슨앤드존슨 베이비파우더(JNJ Baby Powder), 밴드에이드(Band-Aid), 리스테린(Listerine), 뉴트로지나(Neutrogena) 등이 포함된다. 존슨앤드존슨 경영진은 2년 내로 분사를 완료할 것이라고 밝혔다.
앞으로 제약을 중심으로 재편될 존슨앤드존슨의 미래에 대해 투자자들은 크게 반응하지 않았고, 지난주 존슨앤드존슨 주가는 3% 정도 하락했다. 2021년 들어서 존슨앤드존슨 주가는 3.5% 상승했지만, 같은 기간 다우 존스 미국제약지수(Dow Jones US Pharmaceuticals index)는 20.5% 상승했다.
존슨앤드존슨 주식의 52주 가격 범위는 142.86~179.92달러이며, 현재 주가 162.89달러 기준 배당수익률은 2.60%이다.
존슨앤드존슨뿐만 아니라 최근 제너럴 일렉트릭(NYSE:GE)도 “항공, 헬스케어, 에너지 섹터에 집중하는 3개 회사로 분사한다"는 계획을 발표했다. 당연하게도 투자자들은 지금이 존슨앤드존슨 또는 제너럴 일렉트릭 주식에 투자할 만한 좋은 시기인지 궁금할 것이다.
인디애나주 웨스트라피엣 소재 퍼듀대학교의 존 맥코넬이 이끄는 리서치에서는 다음과 같이 강조했다.
“이전 사례에 비춰 보는 최고의 투자 조언은 분사되는 자회사의 주식은 최대한 빨리 매수하고 22개월 동안 보유하고, 동시에 모회사의 주식도 매수하여 15개월 동안 보유하는 것이다.”
이러한 점을 염두에 두고 향후 몇 달간의 존슨앤드존스 주가 움직임을 예상해 보자.
h2 존슨앤드존슨 주가 전망/h2존슨앤드존슨은 1886년에 설립된 회사로서 1944년 9월 뉴욕증권거래소에 상장되었다. 10월 19일에 발표된 3분기 실적에서 총 매출은 전년 대비 10.7% 상승한 233억 달러였다. 또한 조정 주당순이익은 전년 대비 18.2% 상승한 2.60달러를 기록했다.
이러한 실적에 대해 알렉스 고르스키(Alex Gorsky) 최고경영자는 다음과 같이 말했다.
“3분기 실적은 존슨앤드존슨 전반의 탄탄한 실적을 나타내고 있다. 제약 부문은 시장 수익률 이상의 건실한 실적을 거뒀고, 의료기기 부문은 회복이 지속되고 있으며, 소비자건강 부문은 강력하게 성장했다.”
인베스팅닷컴이 애널리스트 16명을 대상으로 설문조사를 실시한 결과 ‘시장수익률 상회’ 등급을 받았다.
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차트: 인베스팅닷컴
또한 12개월 목표주가 중간값은 187.00달러이며, 현재 주가보다 15% 높은 수준이다. 12개월 가격 범위는 169.00~215.00달러이다.
차트: 인베스팅프로
배당, P/E 배수, 10년 현금흐름할인법 등을 고려하는 여러 투자 모델에 따르면, 존슨앤드존슨 주식에 대한 평균 공정가치는 208.04달러로 도출된다.
존슨앤드존슨의 후행 P/E, P/B, P/S(지난 12개월 기준) 비율은 각각 24.0배, 6.1배, 4.7배로 나타났다. 동일 측정항목에 대한 다른 경쟁사들의 평균값은 15.4배, 3.9배 3.7배였다.
기술적 차트를 보는 독자들은 지난 수주간 존슨앤드존슨의 주가 하락에도 불구하고 여러 단기 및 중기 지표가 여전히 투자자들에게 경고를 준다는 점이 흥미로울 것이다. 그러나 장기 차트는 여전히 강세를 유지한다.
단기적 정성 분석의 일부로서 존슨앤드존슨 옵션의 내재적 변동성(IV) 수준을 살펴보는 것도 중요하다. 내재적 변동성은 해당 주식의 잠재적 움직임에 대한 시장의 의견을 나타낸다. 그러나 이 측정항목은 움직임의 방향을 전망하지는 않는다.
존슨앤드존슨의 현재 내재적 변동성은 16.6으로, 20일 이동평균인 16.1보다 소폭 높다. 다시 말하자면 내제적 변동성은 다소 높은 추세다. 이는 옵션 시장에서 향후 존슨앤드존슨 주가의 움직임이 극단적이지는 않을 것이라고 예측한다는 의미이다.
존슨앤드존슨 주식은 160달러에서 165달러 사이에서 횡보세를 보이다가 새로운 지지선을 찾을 것이고, 거기서 새로운 강세 움직임이 시작될 가능성이 높다.
h2 존슨앤드존슨 주식 트레이딩 방법 3가지/h21. 현재 수준에서 존슨앤드존슨 주식 매수
주가의 일일 움직임에 연연하지 않고 존슨앤드존슨의 장기적인 잠재력을 믿는 투자자들은 지금 바로 존슨앤드존슨 주식을 매수할 수 있다.
11월 19일 존슨앤드존슨 종가는162.89달러였다. 매수 후 보유 투자자들은 몇 달 동안 매수 포지션을 유지해야 하고, 주가는 애널리스트 예상치인 187.00달러를 시도할 수 있다. 이러한 상방 움직임은 현재 주가에서 14.5%의 수익을 의미한다.
주식을 매수했으나 큰 폭의 하락을 우려하는 투자자들은 주가가 진입점에서 3~5% 낮아지는 경우 손절할 수 있다.
2. 존슨앤드존슨을 상위 종목으로 보유한 ETF 매수
많은 독자는 우리가 매수 후 보유 투자자들에게 적합한 상장지수펀드(ETF)를 주기적으로 다룬다는 점을 잘 알고 있을 것이다. 존슨앤드존슨 주식에 직접 투자하고 싶지 않지만 상당한 투자 노출을 원한다면, 존슨앤드존슨을 상위 종목으로 보유하는 펀드를 매수하는 방법을 고려할 수 있다.
해당되는 펀드의 일부는 다음과 같다.
- iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (NYSE:IHE): 올해 7.1% 상승, 존슨앤드존슨 비중 21.43%
- Health Care Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLV): 올해 17.2% 상승, 존슨앤드존슨 비중 8.40%
- Columbia Research Enhanced Value ETF (NYSE:REVS): 올해 24.7% 상승, 존슨앤드존슨 비중 4.52%
- Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (NYSE:DIVO): 올해 13.6% 상승, 존슨앤드존슨 비중 2.83%
3. 존슨앤드존슨 주식에 대한 대각 차변 스프레드
세 번째 트레이딩 방법은 LEAPS 옵션을 이용하는 대각 차변 스프레드 투자 방식이다. ‘빈자의 커버드 콜(poor person's covered call)’이라고도 불리는 이 전략에서는 수익 잠재력과 리스크가 모두 제한된다. 옵션 거래가 포함되기 때문에 많은 독자에게 적합한 방법은 아니지만, 학습 목적으로 다음 내용을 읽어 보면 좋을 것이다.
우선 트레이더는 더 낮은 행사가격으로 ‘장기’ 콜을 매수한다. 동시에 트레이더는 더 높은 행사가격으로 ‘단기’ 콜을 매도하여 매입 대각 스프레드를 형성한다.
여기서 기초 증권에 대한 콜 옵션은 행사가격과 만기일이 각각 다르다. 트레이더는 하나의 옵션은 매수하고, 하나의 옵션은 매도하여 대각 스프레드를 만들게 된다.
이 전략을 사용하는 대부분 트레이더는 기초 증권에 대해 약한 강세 전망을 가지고, 존슨앤드존슨 주식 100주를 매수하는 대신 심내가격(ITM) LEAPS 콜 옵션을 매수할 것이다. 여기서 LEAPS 콜은 주식 보유에 대한 ‘대리모’ 역할을 한다.
11월 19일 존슨앤드존슨 종가는 162.89달러였다. 첫 단계로서, 트레이더는 심내가격 LEAPS 콜을 매수할 수 있다. 예를 들어 존슨앤드존슨 주식 2024년 1월 19일 행사가격 130달러 콜 옵션을 매수한다고 하자. 이 옵션은 현재 35.50달러에 매수할 수 있다. 주식 100주를 16,289달러에 매수하는 대신, 약 2년 2개월 후에 만기되는 이 콜 옵션을 보유하는 데는 3,550달러만 필요하다.
이 옵션의 델타값은 80에 가깝다. 델타값은 기초 증권 가격이 1달러 변화할 때 옵션 가격이 변하는 금액을 나타낸다.
존슨앤드존슨 주가가 1달러 상승하여 163.89달러가 된다면, 현재 옵션 가격인 35.50달러는 델타값 80에 기반하여 약 80센트가 오를 것으로 예상된다. 그러나 실제 변동은 일부 다른 요인에 의해서 소폭 달라질 수 있는데, 그 부분은 이 분석글 범위를 초과하는 논의가 될 것이므로 생략한다.
두 번째 단계는 트레이더가 약간의 외가격(OTM) 단기 콜을 매도하는 것이다. 예를 들어 존슨앤드존슨 주식 2022년 2월 18일 행사가격 165달러 콜 옵션을 매도한다. 이 옵션의 현재 프리미엄은 4.60달러다. 옵션 매도자는 거래 수수료를 제외하고 460달러를 받게 된다.
이 전략에서 만기일은 두 가지이므로, 손익분기점을 계산하는 정확한 공식을 제공하기는 상당히어렵다. 각 브로커마다 각각의 트레이딩 설정에 대한 ‘수익 및 손실 계산기'를 제시할 것이다.
최대 수익 잠재력은 만기일에 주가가 단기 콜의 행사가격과 일치해야 실현될 수 있다. 따라서 트레이더는 만기 시(2022년 2월 18일) 존슨앤드존슨 주가가 단기 옵션의 행사가격(여기서는 460달러)보다 더 오르지 않으면서 최대한 가깝게 유지되기를 바랄 것이다.
여기서 최대 수익은 이론적으로 만기 시 165달러 가격에서 612달러가 될 것이다. 단, 거래 수수료와 비용은 제외된 수익이다. (우리는 옵션 수익 및 손실 계산기를 사용하여 이 값에 도달했다.)
따라서 16,289달러를 투자해 존슨앤드존슨 주식 100주를 매수하지 않음으로써 트레이더의 잠재적 수익은 레버리지되었다.
이상적으로, 트레이더는 단기 콜이 외가격으로 만기(가치 없음)되기를 바란다. 그러면 장기 LEAPS 콜이 만기될 때까지 2년이 넘는 기간 동안 콜을 하나씩 매도할 수 있다.
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