주간 전망: 증시 상승세 속 통화정책, 공급 부족, 고용보고서 주시

By Pinchas Cohen

(2021년 10월 31일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 연준 테이퍼링 착수 예상, 영란은행 위원들 금리 인상 촉구
• 각종 리스크 및 부진한 실적에도 불구하고 금요일 뉴욕증시 최고치 마감

11월에도 미 연준은 여전히 글로벌 시장 및 증시를 움직이는 핵심적인 동인으로 남아 있다. 연준은 경제 및 금융시장에 극적이고 중추적인 시점이 될 정책 업데이트에 대해 투자자들이 과민반응 하지 않기를 바란다.

자산을 강력하게 압박했던 전 세계적인 코로나19 팬데믹 상황 속에서 지난 2년 넘게 공격적 지원을 아끼지 않았던 정책결정자들은 이제 중립적인 자세를 취함으로써 정책 방향을 바꾸려고 한다. 화요일과 수요일에 예정된 연준 FOMC 회의에서는 시장에 대한 가장 중요한 결정이 나올 것으로 보인다.

제롬 파월 연준 의장은 몇 개월 동안 물가 상승이 ‘일시적’이라고 주장했지만, 결국 지속되는 인플레이션 상승으로 인한 좌절감을 시인했다. 이제 정책 변화에 대한 기대감이 높아지고 있다. 연준이 인플레이션 측정 수단으로 선호하는 근원 개인소비지출 물가지수(식품 및 에너지 가격 제외)는 9월에 전년 대비 3.6% 상승하며 4개월 연속 상승을 기록했다.

연준은 팬데믹 기간 동안 미국 경제를 지탱해왔던 월간 1,200억 달러 규모의 자산 매입 프로그램 축소를 천명할 것이다. 이번 주에는 연준뿐만 아니라 9월에 금리를 인상했고 12월에 추가 인상할 예정인 노르웨이중앙은행 그리고 호주중앙은행의 통화정책 회의도 예정되어 있다.

또한 목요일에는 정책 정상화를 이끌고 있는 중앙은행 중 한 곳인 영란은행 회의도 열린다. 외부 위원인 마이클 손더스(Michael Saunders)와 앤드류 베일리(Andrew Bailey) 영란은행 총재는 통제 불가능에 가까운 인플레이션을 억제하기 위한 금리 인상을 강력하게 선호하고 있다.

그러나 주말에 앞서 미 국채금리가 오르면서 달러에 대한 파운드화 가치가 0.75% 하락했다.

파운드는 달러가 상승하자 단기 상승 채널에서 하락하고 있고, 6월 최고치 이후 하락 채널을 따라 2주간 상승분을 잃었다.

초기에 연준은 수급 불균형에 따른 물가 상승을 일시적인 것으로 보았다. 연준은 애초에 공급 문제는 팬데믹 여파에 따른 유통 포인트 병목으로 인한 기술적 이슈라고 생각했다. 제2차 세계대전 이후 최악의 공급망 이슈였으나, 병목이 해결되기만 하면 연준이 주장했던 바와 같이 물가는 다시 하락할 것이라고 보았다. 그러나 지금까지 그런 일은 일어나지 않았다.

또한 글로벌 반도체 부족은 이번 주 중요한 시장 촉매제가 될 수 있다. 램버스(NASDAQ:RMBS), ON 세미컨덕터(NASDAQ:ON), NXP 세미컨덕터즈(NASDAQ:NXPI) 등 다수의 반도체 기업들은 월요일에 실적을 발표할 예정이다. 이들은 현재의 공급 부족, 지속 기간 등에 대한 추가적인 인사이트를 제공할 것으로 보인다.

재정적 부양책이 결국 축소될 것이고 아마존(NASDAQ:AMZN), 애플(NASDAQ:AAPL)의 목요일 실적 발표가 기대치에 못 미쳤음에도 불구하고, 지난 금요일에는 미국 증시 3대 지수, 즉 S&P 500, 다우, 나스닥 종합 지수 모두 사상 최고치로 마감했다. 10월에 S&P 500은 6.9% 상승하여 2020년 11월 이후 최대 월간 상승폭을 기록했다.

투자자들은 추가적인 무수한 리스크와 관계없이 그저 호실적에 힘입은 증시 상승을 기대했다. 그러나 이제 대형 메가캡 회사들의 실망스러운 실적조차도 투자자들의 활기를 꺾지는 못하는 상황이 되었고, 펀더멘털 정당화에 대해서는 별로 개의치 않고 있다. 우리는 그러한 행동을 심각한 경고 신호로 본다.

증시 상승이 정당화되었든 그렇지 않든 S&P 500 지수는 저녁별 패턴을 완성하지 못했다.

달러는 미 10년물 국채금리를 포함한 국채금리와 함께 주간 상승을 기록했다.

달러는 상승 채널의 바닥에서 반등하여 대규모 이중 바닥의 네크라인과 만났다.

금은 1,800달러선 아래로 하락하기 시작했다.

금의 단기 상승 추세는 주간 머리 어깨 지속 패턴인 장기 저항선을 찾았다.

비트코인은 박스권 거래를 지속했다.

그러나 4시간봉에서 비트코인은 머리 어깨 바닥 패턴을 만들 수도 있다.

유가는 금요일에 2거래일 연속 상승했다.

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그러나 4시간봉에서 보면 머리 어깨 바닥 패턴을 형성하는 것으로 보인다.

이번 주에는 금요일에 발표될 10월 비농업부문 고용 데이터에 이목이 집중되고 있다. 최근 이 데이터는 예상치를 크게 하회하여 시장을 압박했다.

h2 주간 일정/h2

미 동부표준시 기준

h3 일요일/h3

21:45: 중국 – 차이신 제조업 PMI: 50.0 유지 예상

h3 월요일/h3

5:30: 영국 – 제조업 PMI: 57.7 유지 예상

11:00: 미국 – ISM 제조업 PMI: 이전의 60.1에서 60.5로 하락 예상

19:50: 일본 – 일본중앙은행 통화정책 발표

23:30: 호주 – 호주중앙은행 금리 결정: 0.10% 동결 예상

h3 화요일/h3

4:55: 독일 – 제조업 PMI: 58.2 유지 예상

h3 수요일/h3

5:30: 영국 – 서비스 PMI: 58.0 유지 예상

8:15: 미국 – ADP 비농업부문 고용 변화:이전의 56만 8천 건에서 40만 건으로 하락 예상

10:30: 미국 – 원유 재고: 지난주 426만 7천 배럴 증가

11:00: 미국 – ISM 비제조업 PMI: 이전의 61.9에서 62.1로 상승 예상

14:00: 미국 – 연준 금리 결정

h3 목요일/h3

5:30: 영국 – 건설 PMI: 이전의 52.6에서 54.0으로 상승 예상

8:00: 영국 – 영란은행 금리 결정: 0.10% 동결 예상

8:30: 미국 – 신규 실업수당 신청건수: 이전의 28만 1천 건에서 27만 5천 건으로 하락 예상

h3 금요일/h3

8:30: 미국 – 비농업부문 고용: 이전의 19만 4천 건에서 41만 3천 건으로 증가 예상

8:30: 미국 – 실업률: 이전의 4.8%에서 4.7%로 하락 예상

8:30: 캐나다 – 고용 변동: 이전의 15만 7천 건에서 50만 건으로 하락 예상

10:00: 캐나다 – Ivey PMI: 9월에는 70.4.

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~가 작성한: Investing.com