Daniel Dongwon Yoo | 2021년 10월 25일 16:15
“실적은 증시의 추가 상승을 예견”
미국 증시는 지난주 전반적으로 1% 이상 상승했다. 지난 1달 간의 추세를 보더라도 플러스 수익률이 나오고 있다. 계절적 요소에 따라 8~10월의 조정 구간 중, 변동성은 있었지만 9월 한달만 빼고, 8월과 10월 모두 상승을 하는 모습을 보였다.
지금까지 미국 S&P 500 중 23%의 기업들이 실적발표를 했다. 그 결과는 사실 놀랍다.
우선, 84%의 기업들이 예상보다 높은 EPS를 보이고 있고, 75%의 기업들이 예상보다 높은 매출을 발표했다. 게다가 작년 동기 대비 이익증가율은 32.7%나 된다. 지난주에만해도 30% 수준에서 더욱더 상승하는 모습이다. 2010년 이후 3번째로 높은 분기 이익증가율이다. 3분기 이익증가율은 지난 9월 말에 27.5% 수준이었으니까 지속해서 실적발표와 동시에 상향조정 되고 있는 상황이다. 매출 증가율을 보면 3분기 15.3%를 기록하고 있다. 이는 5년 평균 5.8%보다 월등하게 높고, 2008년 이후 2번째로 높은 매출증가율 수준이다. 2021년 1분기가 기저효과로 가장 높은 25.3%를 발표했었고, 그 다음으로 높은 수치이다.
이번에는 순이익 마진율에 대한 분석을 해보자. 최근에 나타나고 있는 소비자물가 지수와 생산자 물가 지수 상승률의 차이를 보자. CPI 증가율에서 PPI 증가율을 뺀 수치를 보면, 작년 3분기부터 큰 폭으로 하락하고 있고, 지난 9월에는 -3.2% 포인트까지 확대되었다. 따라서, 많은 투자자 분들께서 향후 순이익 마진율이 큰 폭으로 하락할 우려를 하고 있었다. 하지만, 실질적으로는 미국 S&P500의 순이익 마진율은 오히려 올해 1분기에는 12.8%, 2분기에는 13.1%로 오히려 크게 상승했다.
선진국 투자와 신흥국 투자
향후 달러의 흐름이 안정을 찾는다는 가정을 한다면, 향후 선진국과 신흥국의 자금 흐름은 안정적으로 나타날 것이고, 결국 펀더멘털에 맞게 시장이 움직일 확률이 높다.
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