이성수 투고 | 2021년 10월 01일 13:40
추석 연휴 이후 시장이 무겁게 흘러가더니 급기야, 이번 주 내내 국내 증시는 종목 단위의 급락 양상도 발생하고 있습니다. 특히 추석 연휴 이후 미수금 대비 반대매매 비중은 6%를 넘어 7% 후반에 이를 정도로 모든 레버리지 투자자금에 대한 강제청산이 시장 전체적으로 발생하고 있습니다.
빚투의 역습이 발생하는 시장을 보면서 문득 빚투의 척도인 신용융자가 코스피(유가증권) 시장과 코스닥 시장 중 어디에 집중되어있는지 궁금해졌습니다. 반대매매가 집중될 수 있는 시장을 미루어 짐작할 수 있기 때문입니다.
▶ 추석 연휴 이후 반대매매 급증 : 시장에 악성 급매물을 발생시키는데
요즘 시장을 보면 독특한 특징이 있습니다. 아침 초반에 반등하며 시장이 출발하였다 하더라도 바로 추풍낙엽처럼 종목들이 죽죽 밀립니다. 잠깐 물 한 잔 마시고 오면 무슨 일이 난 것처럼 말입니다. 점심 먹고 오후 1시가 되면 비슷한 패턴으로 또다시 죽죽 악성 매물이 쏟아지는 패턴이 나타납니다.
특정 시간대 매시 정각에 쏟아지는 악성 매물은 개별 종목 단위의 급락뿐만 아니라 지수의 급락을 유발하면서 투자심리를 순식간에 꽁꽁 얼려버리고 맙니다.
마치 기계에 의해 발생하는 듯한 자비 없는 매도. 바로 빚투 자금의 강제청산이 만드는 결과물입니다. 신용융자, 미수거래, 주식 관련 대출 자금들이 증거금에 미달하고 마진콜 조건에 맞추지를 못하면 인정사정없이 담보로 잡은 주식을 “패대기” 쳐버립니다.
대출 원리금 회수를 위한 RMS(Risk Management System)이 기계적으로 작동하면서 “체결 가능”한 방향으로 주식을 매도하기 때문에 주가가 허무하게 죽죽 밀려 버리고 맙니다.
빚투 자금이 만드는 약세장의 부정적인 면이 아닐 수 없습니다.
▶ 동학 개미, 코스피(유가증권) 시장에 빚투 자금을 집중시켰다.
신용융자는 빚투 자금의 그림자와 같은 바로미터입니다.
빚투는 신용융자뿐만 아니라 미수거래, 카드빚, 마이너스 대출, 등등 다양한 형태로 꼬리표 없이 증시로 들어오는데 이 중 꼬리표가 달린 대표적인 빚투 자금이 신용융자이고 매일 금융투자 협회 통계로 발표됩니다. 이 자료를 바탕으로 100% 완벽하지는 않더라도 빚투 자금의 증감과 특징을 가늠할 수 있습니다. 이 자료는 코스피와 코스닥 시장으로 구분한 자료와 전체 합산 값으로도 발표됩니다.
그런데 2020년 이후 동학 개미는 코스피 유가증권 시장에 빚투 자금을 집중하였던 것을 어렵지 않게 확인할 수 있었습니다.
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