8월 수출 서프라이즈가 증시에 던지는 시사점 : 3분기 상장사 실적 기대

위의 표는 작년부터 필자가 분석하고 증시 토크로 보여드려 온 자료로 올해 긍정적/보수적으로 예상하였을 때의 월간 수출 전년 비 증감률 추이 자료입니다. 여기에 실제치 올해 1월부터 함께 표시하여 추적 조사하고 있습니다.

올해 2월부터 실제 수출 증가는 긍정적인 시나리오를 뛰어넘기 시작하였고, 3월부터는 월등히 높은 초과 수준을 기록합니다. 결국 올해 8월 긍정적인 시나리오에서도 30% 미만의 수출 증가가 예상되었지만, 실제 8월 수출은 이를 뛰어넘은 전년동기비 34.9%를 기록하였습니다.
즉, 기저효과가 약해지는 상황임에도 불구하고 이를 뛰어넘는 높은 수준의 수출을 8월에도 기록한 것입니다.

3분기 상장사 실적 예상할 수 있다. : 수출 증감률에 대략 절반 정도가 매출 증감률

이 수출 증감률은 기업들의 실적과 밀접한 연관이 있습니다. 수출로 먹고사는 한국의 경제 구조상 수출 증감은 상장사 평균 매출액 증감에 크게 영향을 미치게 되지요. 필자는 대략 기간 수출 증감률에 대략 절반 정도를 상장사 평균 매출액 증감률로 추정하곤 합니다. 예를 들어 상반기 수출이 20% 증가하였다면 상반기 상장사 평균 매출은 10% 정도 증가하는 것으로 추정하는 것이지요.

실제 올해 사례로 비교를 해보겠습니다. 상반기 한국 수출은 전년동기비 26% 이상 증가하였습니다.
수출증감률에 대략 절반 정도가 상장사 평균 매출 증감률로 추정을 해본다면 상장사의 올해 상반기 매출은 수출증감률의 절반 정도인 전년 대비 13% 정도 증가할 것으로 예상 해볼 수 있었습니다. 이는 6월 수출이 발표되고 바로 계산할 수 있었던 수준입니다. 실제 상반기까지 상장사들의 평균 매출액 증가율은 예상치를 초과한 17.8%라는 고무적인 수치를 기록하였습니다.

이러한 논리를 바탕으로 3분기 상장사 매출을 추정하여 보겠습니다.
3분기의 7월과 8월 수출 수치는 실제값이 발표되었고 9월은 긍정적 시나리오를 가져와서 3분기 수출 증감률을 추정하여 보았습니다. 대략 3분기 수출은 전년 비 21% 정도 증가할 것으로 예상됩니다.
이를 토대로 3분기 상장사 매출을 예상하여보면 전년동기비 11% 이상 증가할 것으로 예상 해볼 수 있겠습니다.

상반기와 비교하여 나쁘지 않은 수치입니다.