원자재: 에너지, 광물 및 작물의 9월 전망

올해가 시작되면서부터 시장은 연준의 부양책 축소 시기를 가장 두려워했다. 부양책 축소가 미치는 영향, 특히 달러에 대한 영향으로 인해 온갖 추측이 난무했다. 연준이 월간 1,200억 달러에 이르는 자산 매입 규모를 줄인다면 당연히 원자재도 상당한 영향을 받을 것이다.

지난주 잭슨홀 회의에서 나온 제롬 파월 연준 의장의 불분명한 발언 이후, 모든 이목은 이번 주 금요일에 발표될 8월 미국 고용보고서에 집중되어 있다. 기술적 차트가 주요 원자재의 9월 흐름에 대해 의미하는 바는 각기 다를 것이다.

인도 콜카타 소재 SK Dixit Charting의 수석 전략가로서 인베스팅닷컴에 정기적으로 기고하는 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 다음과 같이 원자재 시장별 전망을 내놓았다.

에너지/h2

WTI유/h3

WTI유 가격은 올해 42% 상승했다. 그러나 7월 최고점인 77.17달러에서 떨어지기 시작하여 8월에는 6% 하락했다. 이전 저점인 65.38달러 이하로 떨어지면서 약세를 보이고 조정을 받기 시작했다.

WTI유의 7월 최고치인 77.17달러는 2018년 10월 최고치인 77.12달러와 사실상 일치한다. 이러한 고전적인 “더블 탑 형성”은 확인(confirmation)으로 이어질 가능성이 높다.

스토캐스틱 RSI 95/98은 과매수 상황을 나타내며 곧 조정에 들어간다는 의미다. 또한 월간 차트에서 100일 단순 이동평균인 59.83달러 아래로 떨어진다면 50일 가중 이동평균인 53.43달러까지 조정을 받을 수 있다.

그럼에도 불구하고 WTI유의 주간 차트는 과매도 스토캐스틱 RSI를 나타내고 있다. 기술적 반등으로 73.50달러까지 올라갈 수 있으며, 그렇게 된다면 강세장을 위한 촉매제가 될 것이다.

천연가스 /h3

천연가스는 2021년 가장 실적이 좋은 원자재다. 봄 이후 극단적인 날씨와 저조한 생산량이라는 조합 덕분에 올해 들어 70% 가까이 상승했다

천연가스 가격은 월간 차트에서 200일 단순 이동평균인 4.43달러선을 테스트했으며 심리적 저항선인 4.50선까지 오른 후 4.29달러에 안착했다.

월간 차트에서 200일 단순 이동평균인 4.43달러 이하로 내려간다면 천연가스 가격은 고정적 저항선인 3.40달러까지 떨어질 수 있다. 그럼에도 불구하고 천연가스 스토캐스틱 RSI는 89/84이므로 상향 움직임 지속에 충분한 여지가 있다.

광물/h2

금 현물/h3

실시간 트레이딩을 반영하는 금 현물 가격은 올해 단 4% 하락했고, 8월에는 4% 미만으로 올랐다.

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지난 1월부터 금 가격은 큰 변동성을 보였다. 1,675달러 이하로 떨어진 이후 금은 오랜 약세를 뚫고 5월에 1,905달러까지 반등했다. 하지만 이때 숏셀링이 시작되면서 금은 1,700달러에서 1,800달러 사이 박스권에 한동안 머물렀다. 그리고 8월에는 1,600달러 중반 가까이로 움직였다.

1,670달러, 1,676달러, 1,688달러와 일치하는 상승하는 지지추세선이 유지되는 가운데 금 현물 가격은 반등에 성공했다. 그러나 가까운 저항선인 7월의 1,834달러를 돌파하지는 못했다.

스토캐스틱 RSI 8/13은 금에 대해 강력한 과매도 상황임을 암시한다. 1,834달러 이상으로 유지된다면 상승 랠리가 재점화될 것이고 1,860달러, 1,920달러까지 바라볼 수 있을 것이다. 그렇지만 1,834달러 아래에 머무른다면 약세가 시작되어 1,800달러, 1,770달러까지 떨어질 수 있다.

미국 구리/h3

뉴욕 코멕스 구리 선물은 올해 들어 24% 상승했지만 8월에는 2.5% 가까이 하락했다.

구리 가격은 5월에 파운드당 4.89달러 최고치를 기록한 이후, 최대 소비국인 중국의 수입 단속으로 인해 가격이 서서히 떨어졌다.

중국은 최근 몇 달동안 재고로 쌓아둔 구리를 사용하면서 구리 가격을 낮추고 인플레이션을 단속했다. 가격을 통제하고 원자재 인플레이션으로 인해 경제 활동이 저해되지 않도록 하는 정책의 일환으로서, 지난주 중국은 구리 3만 톤을 포함하여 9월 1일에 3차 광물 비축분을 방출할 것이라고 발표했다.

구리 가격이 4.60달러 이상을 유지한다면 미국 구리는 최고치인 4.88달러를 테스트할 수 있다. 그러나 4.08달러 이하로 내려온다면 3.96달러까지 떨어질 수도 있다. 단, 볼린저밴드 중간값인 3.40달러에서 강력한 지지선이 형성될 수 있다.

작물/h2

대두/h3

시카고상품거래소(CBOT) 대두 선물은 작년 하반기 6개월 동안 55% 상승 랠리를 보인 후 올해 첫 4개월 동안에는 17% 상승했다.

그러나 4월부터 대두 가격은 공급과잉으로 인해 급락했다. 유지종자 가격은 올해 큰 변동이 없는 가운데 대두 가격은 8월에 2.8% 하락했다.

8.08달러 저점과 16.68달러 고점에서 50% 피보나치 되돌림을 지나면서, 12.38달러 수준인 경우 7월 저점인 12.68달러를 고려했다.

스토캐스틱 RSI 46/67는 충분히 하락하여 12.68달러 수준을 리테스트하고 50% 피보나치 수준인 12.38달러에 이를 수 있다는 것을 보여 주며, 이에 수평선 지지선인 12.07달러 및 11.74달러가 뒤따르고 있다.

추가적인 과잉공급에 대한 우려를 제외한다면, 기술적 가격 회복을 통해 첫 번째 상승 목표인 14.68달러까지 오를 수 있고, 이는 16.68달러에서 12.68달러로 측정되는 또 다른 50% 피보나치 되돌림이 된다.

아라비카 원두/h3

ICE 미국 선물 아라비카 커피 원두 가격은 2021년 작물 중 최고의 실적을 기록하고 있다. 올해 들어 아라비카 원두는 55% 상승했고 8월에만 10% 가까이 올랐다.

8월 중순에 굉장한 변동성을 겪었지만 브라질 최대 커피 원두 생산 지역의 냉해 덕분에 아라비카 원두의 상향 움직임은 지속되고 있다.

아라비카 원두의 7월 고점은 파운드당 2.152달러였으며, 1.7955달러 마감 이후 상승장악형 패턴을 형성하여 2.4555달러까지 바라보고 있다.

아라비카 원두의 강세 흐름 지속은 단기적으로는 1.19달러, 중단기적으로는 1.81달러 이상에서 가격이 유지되는 데 달려 있다.

또한 작물 펀더멘털도 뒷받침되어야 한다. 월간 차트의 스토캐스틱 RSI가 97/97인 과매수 상황은 아라비카 원두의 가격 상승을 제한하고 1.81달러 아래로 압박할 수 있으며, 결국 1.68달러~1.62달러까지 하락할 가능성이 열리게 된다.

주: 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영하며, 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시합니다. 작성한 글에 언급하는 원자재 혹은 주식 포지션은 보유하지 않습니다.

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