이성수 투고 | 2021년 07월 02일 11:21
활동 계좌 수 약 5천만 계좌 그리고 주식투자 인구 약 1천만 명 시대. 2020년 이후 동학 개미 운동은 시장에 큰 변화를 만들었습니다. 그리고 늘어난 투자 인구와 계좌 수만큼 단기 투자 성향의 개인투자자 절대 수 또한 크게 늘었습니다. 작년에는 짧은 시간에 5만 원 또는 5% 수익을 벌어본다는 “오 떼기”라는 단어가 유행했을 정도로 개인투자자의 단기 투자 성향은 매우 강해졌습니다. 그런데 단기 투자자들이 놓치는 투자의 진실이 하나 있습니다. 명목상 보이는 비용뿐만 아니라 눈에 안 보이는 간접적인 비용을 간과하는 것 같더군요.
▶ 신규 개인의 투자성과 : 지나친 단기 투자가 투자성과 악화의 원인
지난 4월 자본시장연구원의 김민기 연구위원과 김준석 선임연구위원은 ‘코로나19 국면의 개인투자자 거래행태와 투자성과’에 대한 연구자료 발표를 통해 신규로 증시에 진입한 동학 개미의 성과가 저조하였다는 것을 언급하면서 그 원인으로 높은 거래 회전율과 잦은 종목 교체를 원인으로 분석하였었습니다.
특히나 개인의 일종거래 비중은 55.4%였고 이 중 20대 이하, 투자자산 1천만 원 이하의 투자자의 일종거래 비중은 80%, 76%로 매우 빠른 단기 투자 성향이 나타나고 있습니다.
단기 투자에 있어서 잦은 매매는 비용이 문제가 되기 때문에 투자자들은 매매수수료와 증권거래세와 같은 명목상 거래비용을 줄이기 위해 나름 고민합니다만, 이 모든 것을 덮고도 넘칠 한 가지를 아예 생각하지 않는 경우가 다반사입니다.
바로 호가 갭(스프레드)과 시장 충격비용이 바로 그것입니다.
▶ 호가 갭(Spread)과 시장 충격비용 : 매일 매매를 반복하면 배보다 배꼽이 더 커진다.
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