금, 이번에 회복된 가격 예전과 달리 유지할까?
Barani Krishnan | 2021년 05월 10일 16:49
(2021년 5월7일 작성된 영문 기사의 번역본)
1,800달러 이상으로 다시 돌아온 금 가격에는 나름 논리적인 이유가 있고, 시기적으로는 늦은 감이 있으며, 또한 놀랄 만한 측면도 있다. 금 가격은 올해 우여곡절을 겪으며 여기까지 왔기 때문이다.
하지만 물론 가장 중요한 것은 향후 움직임이다. 금 가격의 이번 상승, 유지될 수 있을까?
지난 1월부터 금 가격은 굉장히 가파른 하락세를 보였다. 사실 이런 움직임은 작년 8월에 시작되었다. 당시 금 가격은 사상 최대치를 돌파한 후 11월에 코로나19 백신에 대한 희망적인 임상시험 결과가 발표되면서 하락에 접어들었다.
금에 대한 믿음을 그 어떤 경우에도 유지하는 이른바 ‘골드 버그(gold bugs)’를 제외하면, 금에 대한 신뢰를 잃지 않으려고 했던 일반 장기 투자자 중에서도, 지난 6개월간 엄청난 하락을 겪는 동안 금 가격 상승에 대해 확신을 가진 사람은 거의 없었다.
금 가격이 지난 목요일에 10주간의 변동을 끝내고 1,800달러 선에 다시 안착하자, 가격 수요가 맞지 않으면 돌파된 가격 유지가 어렵다고 여기는 애널리스트들은 다수의 가격 수요를 설정했다.
지난 목요일, 시카고 소재 블루라인 퓨처스(Blueline Futures)의 필립 스트라이블(Phillip Streible) 수석 시장전략가는 인베스팅닷컴에 다음과 같이 전했다.
“금 가격이 지속적으로 상승할 것이라는 확신은 아직 없습니다. 며칠간 1,800달러 이상을 계속 유지해야 1,900달러 선을 내다볼 수 있고, 그래야 8월에는 2,000달러 선을 넘볼 수 있을 것입니다.”
“인플레이션 헤지를 원하는 경우라면 구리, 심지어는 대두와 같은 곡물 등 다양한 원자재를 이용할 수 있습니다.
인플레이션: 금 매수자 괴롭게 만들어
재정적, 정치적 위기 상황에서는 최고의 가치 저장 수단인 금에 의지할 수 있다는 믿음을 전제로 최근 몇 개월간 급하게 금을 매수했던 많은 사람들에게 인플레이션에 대한 언급은 고통스럽게 느껴질 것이다.
원유, 원목, 심지어는 커피 같은 원자재 가격까지 공급 부족과 몇 개월의 코로나 19 락다운 조치 이후 경제활동 재개에서 비롯되는 수요로 인해 인상되었다는 점을 감안한다면 금 가격 상승은 뒤늦은 편이었다.
삭소은행(Saxo Bank)의 올레 한센(Ole Hansen) 상품 전략 책임자는 금 가격 1,800달러 돌파는 매우 중요한 단계였으나 향방은 더 두고봐야 할 것이라고 밝혔다.
또한 그는 트위터를 통해 “장기 공매도에서 매수 중단은 아직 영향을 주지 못했으므로 금 가격이 1,800달러 이상을 유지하고자 하는 상황”이라고 트위터를 전했다. 금 가격이 1,818달러에 이르렀던 지난 금요일에는 “1,851달러로 이동”해야 할 것이라고 덧붙였다.
S.K Dixit Charting 제공 차트
인도 콜카타 소재 S.K. Dixit Charting의 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 몇 주간의 정체 이후 금 가격은 강한 반등을 보였지만 향후 추가 상승도, 하락도 모두 가능한 상황이라고 덧붙였다.
또한 “현재의 금 가격 상승은 1,812달러 이상을 유지하는 한 이어질 것으로 보인다. 1,812달러 아래로 하락하는 경우에는 조정이 시작되어 5일 예외적 이동평균인 1,805달러로 하향될 것이며 그 이후에는 1,798달러 - 1,785달러 - 1,770달러 정도까지 내려갈 수 있다.”고 전했다.
현재 금 가격은 변곡점에 위치한 것으로 보이지만, 수닐 쿠마르 딕싯에 따르면 확률적 상대 강도 지표(Stochastic Relative Strength Indicator)가 긍정적이므로 상향 움직임을 지지한다.
“수평 저항선인 1,755달러를 돌파하기 전에 분명 1,676달러 및 1,677달러 수준에서 이중바닥이 존재했다. 이제 이전의 낮은 가격으로부터 38.2%의 피보나치 되돌림(Fibonacci Retracement)을 의미하는 1,830달러를 목표로 할 때, 200일 단순 이동평균인 1,850달러로 확대될 가능성이 있다.”
금 가격 상승에 대한 압도적인 믿음은 약해
지난 목요일 금 가격의 급상승을 목격한 일부 투자자들은 노골적으로 금 가격의 하락을 점쳤다.
목요일에 금 가격이1,800달러를 돌파한 지 몇 시간 후 HSBC 애널리스트들은 금에 대한 의견을 “중립”으로 하향 조정하면서, 다음 1분기에서 2분기 동안 금 가격이 추가 상승할 것으로 기대하지는 않는다고 밝혔다.
HSBC는 미국 10년물 국채 금리가 지난 3월 말에 최고치인 1.75%를 기록한 후 1.6%로 안정화된 것으로 보이며 이는 인플레이션 우려가 시간이 지남에 따라 약해짐을 의미한다고 전했다.
인플레이션에 대해서는 다음과 같이 말했다:
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“일시적” (제이 파웰 연준 의장의 의견에 동의)
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상승된 인플레이션 기대가 지속되고 있지만 이미 최고조에 다다른 것으로 판단
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중앙은행들이 확대된 통화정책을 계속 유지할지에 대해서는 중도적인 입장
결론적으로 금에 대해서는 다음과 같이 밝혔다:
“단기적으로 금 가격에 대해서는 ‘중립’ 의견으로 하향 조정했다. 특히 채권 금리가 여전히 높은 상황이므로 항후 3-6개월간은 상당한 수준의 자금 증가를 기대하지는 않는다.”
한편 IG Client Sentiment는 금에 대한 공매도 의견을 제시하면서 금 트레이더 81.24%가 금을 보유한 상태라고 말했다.
“당사는 일반적으로 대중 심리에 대해 역발상적인 시각을 가지고 있으며 트레이더들이 순매수 포지션이라는 사실은 금 가격이 지속적으로 하락할 수 있음을 의미한다”고 전했다. 또한 “트레이더의 순매수 포지션은 어제보다 늘었지만 지난주와 비교하면 줄어든 것이다. 현재의 포지셔닝과 최근 변화 양상을 조합하여 다양한 금 트레이딩 편향을 확인할 수 있다.”
압도적으로 약세를 예상하는 시각에도 불구하고 금 가격은 이 글을 쓰는 시점에 괜찮은 수준으로 유지되고 있으며 지난 목요일의 상승세를 이어가기 직전으로 보인다.
지난 금요일 정오(0400 GMT) 싱가포르의 거래에서는 뉴욕 선물거래소의 금 선물 가격이 1,822달러로 정점을 찍은 후에도 1,820달러 수준을 웃돌았다. 이는 지난 수요일 이후 안정된 가격을 보인 이후 총 2%(35달러) 상승한 것이다.
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금 현물 가격은 선물 가격과 거의 동일했다. 투자자들은 즉각적인 금괴 운송량을 반영하는 현물 가격을 통해 금 가격의 향방을 예측하기도 한다.
금 가격에 대한 리트머스 시험지, 미국 고용 데이터
한 가지만 더 짚어 보자. 현지 금요일 오전 8:30(12:30 GMT)에 발표되는 4월 미국 비농업 고용 데이터가 금 가격에 대한 리트머스 시험지가 될 것이라는 점에는 강세론자와 약세론자 모두 동의한다. 미국의 고용 수치는 지난 3개월간 급격하게 개선되었으며 비농업부문 고용은 3월 91만 6천명에 이어 4월에는 97만 8천명 정도 늘어날 전망이다.
토마스 웨스트워터(Thomas Westwater) 금 애널리스트는 DailyFX의 블로그에 다음과 같이 기고했다.
“”미 연준은 인플레이션 상승이 일시적이라고 생각한다. 특히 파웰 연준의장은 ‘일시적(transitory)’이라는 단어를 굉장히 좋아하는 것 같다.”
“그렇다고 이 말이 이번 주의 비농업 고용자수 발표에도 금 가격이 변동하지 않을 것이라는 얘기는 아니다.”
금 가격은 2020년 중반부터 엄청나게 치솟아 2020년 3월에는 1,500달러에 미치지 못했던 수준에서 8월에는 사상 최고치인 2,100달러까지 올랐다. 이런 움직임은 3조 달러에 이르는 코로나19 관련 금융 구제책에 대한 첫 승인에서 비롯된 인플레이션 우려를 향한 반응이었다.
11월 이후 백신 개발에 돌파구가 마련되고 경제 회복에 대한 낙관론이 나오면서 2020년 말에는 금 가격이 1,900달러 직전까지 떨어졌다. 그러나 올해 1월에는 처음으로 1,800달러 수준까지 금 가격이 하락했으며 심지어 3월에는 1,660달러를 하회한 적도 있었다.
금 가격의 이러한 약세는 놀라웠다. 올 3월 의회를 통과한 1조 9천억 달러에 이르는 코로나19 관련 부양책 그리고 2조 2천억 달러 규모의 인프라 관련 추가 지출에 대한 바이든 행정부의 계획을 고려하면 더욱 그렇다.
주: 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영하며, 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시합니다. 작성한 글에 언급하는 상품 혹은 주식 포지션은 보유하지 않습니다.
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