OPEC+ 회의 뒤 가이던스 부재로 유가 불안정; 고려해야 할 요소 6가지

이번 결정은 당연하게도 시장과 유가 에 영향을 줄 것이다.

트레이더들이 주의해야 할 것은 다음 6가지다:

1. 증산 연기의 가장 큰 이유는 유가에 부정적인 영향을 끼치는 것을 막기 위해서다. 유럽과 미국의 올겨울 수요 전망 은 차마 좋다고 하기 어렵다. 유럽에서도 가장 경제 규모가 큰 국가들이 봉쇄 상태에 들어갔으며, 미국 대도시들의 규제가 점점 심해지면서 여행이 줄어들고 수요가 메마르고 있다. 사우디아라비아 에너지 장관인 압둘아지즈 빈 살만 왕자는 이런 상황에 일일 200만 배럴의 원유를 추가로 공급하는 것이 "시장이 부정적으로 반응할 구실을 주는 것"이 아닐지에 대한 우려를 표하고 있다.

앱 다운받기

수백만 명이 사용하는 앱에 합류해 글로벌시장의 최신 소식을 받아보세요.

지금 다운로드합니다

2. OPEC+가 증산을 연기한다고 가정했을 때에는 다음과 같은 2가지 질문을 던져보아야 한다.

연장 기간이 3개월 내지는 6개월인가? 그리고 OPEC+의 증산 연기가 유가 하락을 막을 수 있을까?

3. 러시아는 OPEC+에서 사우디아라비아만큼의, 어쩌면 그 이상의 힘을 쥐고 있다. 그러니 러시아의 입장을 파악하는 것도 중요하다. 일일 200만 배럴의 증산 연기에는 동참 할 것으로 보이지만, 그 기간에 대해서는 명확히 드러난 바가 없다.

사우디아라비아는 러시아가 6월까지 6개월의 연기에 협력해 감산 불이행 국가들에게 압력을 가할 시간을 벌 수 있기를 바라고 있다. 하지만 단기 협상을 선호하는 러시아가 6개월 연장을 받아들일지는 알 수 없다.

빈 살만 에너지 장관이 유동적 이라면서 증산 연기의 불확실성을 시사한 것은 러시아의 협력이 불분명한 상황이기 때문일지도 모른다.

4. 장기간 연기될수록 시장 안정성에 유리하다. 수요가 지나치게 불분명한 상황인만큼 공급자측에 특히 유리할 것이다.

OPEC+의 정책으로 유가가 상승하지는 않겠지만, 장기적인 가이던스가 가격 안정화에 도움이 될 수는 있을 것이다.

5. 리비아의 증산이 사태를 더욱 복잡하게 만든다. 현재 리비아는 내전에 시달려왔다는 이유로 OPEC+ 감산을 면제받은 상태다. 이 면제권은 산유량 이 일일 111만 4,000배럴을 넘어서면 취소되며, 리비아 국영석유회사(National Oil Corporation)는 산유량이 곧 기준선을 넘어설 것으로 예상하고 있다.

또한 2021년 초에는 일일 130만 배럴을 달성할 것이라는 전망 이다. OPEC+는 일일 200만 배럴의 증산을 진행할지, 아니면 3개월 혹은 6개월 연기할지 결정할 때 이 분량을 함께 고려해야 한다. 증산을 진행할 경우 리비아의 산유량이 그 반 이상을 차지하게 된다.

3개월 연기를 결정한다면 3월에 리비아의 상황을 다시 검토할 수 있을 것이다. 증산을 6개월 연기할 경우에는 신년 이후 개별적인 회의를 통해 리비아와 관련된 사안을 검토해야 할 것이다.

6. 어떤 시황에서나 마찬가지겠지만, 시장이 예상에 이미 반영한 요소가 무엇인지를 살펴보는 것은 매우 중요한 일이다. 현재 유가에는 증산이 3개월 연기될 것이라는 예상이 반영된 상태로 보인다.

OPEC+가 신년부터 일일 200만 배럴의 증산을 승인한다면 유가는 하락할 가능성이 높다. 6개월 연기를 선택할 경우 가격이 소폭 상승할 수 있으나 길게 이어지지는 않을 것이다.

하지만 6개월 연기는 시장을 안정시키는 것에 어느 정도 보탬이 될 것이다. 또한 2021년 상반기의 변동성 을 줄이는 것에도 도움이 될 수 있다.

--번역: 임예지/Investing.com Korea

인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/ , 무단전재 및 재배포 금지

~가 작성한: Ellen R. Wald, Ph.D.