역설적이고 비극적인 백금의 고난
Andy Hecht | 2020년 10월 06일 14:35
(2020년 10월 5일 작성된 영문 기사의 번역본)
Investing.com 게재를 위해 작성된 글
- 2019년 말 이후 하락한 유일한 귀금속 백금
- 몇 년에 걸쳐 섹터 발목 잡아
- 다양한 용도로 사용되는 산업용 금속
- 투자용 금속인 백금, 쥐구멍에도 볕들 날은 있다
백금을 "부유한 자의 금"이라고 부르던 때가 있었다. 실제로 2014년 전까지만 해도 백금은 대체로 일반에게 부의 상징인 금보다 높은 가격에 거래되었다.
2011년 이전, 백금이 금에 비해 가장 저렴했던 때에도 가격차는 온스당 $120을 조금 넘는 수준이었다. 백금은 금보다 희귀한 금속이다.
금은 세계 각지의 다양한 국가에서 채굴되나, 백금은 거의 대부분이 남아프리카와 러시아에서 채굴된다. 남아프리카의 백금은 1차 생산물이지만 러시아산 백금은 시베리아 노릴스크에서 생산하는 스텐인레스 철강이나 배터리의 원료로 사용되는 니켈의 부산물이다.
두 금속 모두 금융시장과 오랜 관계를 맺어온 유형자산이다; 높은 내열성과 밀도를 갖춘 백금은 다양한 산업적 용도로 사용된다. 장신구 시장에서는 금과 백금을 양쪽 다 사용한다.
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귀금속들은 엄청난 강세를 보이고 있다. 금은 이번 8월, 사상 최고가인 온스당 $2,000을 넘어섰다. 은 가격은 2020년 3월 저점에 비해 2배 이상까지 상승했다. 백금족 금속인 팔라듐과 로듐도 강세를 보이는 중이다.
백금은 귀금속 섹터에서도 부진한 모습을 보이는 상태다. 지난 주말을 기준으로 백금 가격은 온스당 $900을 밑돌았다.
h2 2019년 말 이후 하락한 유일한 귀금속/h2금과 은, 그리고 팔라듐은 2020년 3분기 말을 기준으로 2019년 말 이후 22% 이상 상승했다. 팔라듐의 상승폭은 22.06%, 금의 상승폭은 23.92%다. CME의 하부 거래소인 뉴욕의 COMEX와 NYMEX에서 거래되는 금속 중 가장 큰 상승폭을 기록한 것은 금년 들어 31.10% 상승한 변동성 높은 은이다.
하지만 가장 큰 수익을 올린 것은 로듐이다. 실물 시장에서만 거래되는 백금족 금속인 로듐은 2019년 말경 온스당 $5,850 수준을 기록했으며, 9월 30일에는 $12,100대 중반까지 무려 100% 이상 상승했다.
로듐은 백금 채굴 과정에 발생하는 부산물이지만, 정작 백금은 다른 귀금속들에 비하면 약세를 보이는 중이다. 9월 30일을 기준으로 NYMEX의 백금 선물은 2019년 마지막 거래일 대비 7.25% 하락했다.
h2 섹터에 뒤쳐진 세월들/h2백금이 귀금속 섹터의 발목을 잡은 것은 하루 이틀 있던 일이 아니다. 한때 금 대비 프리미엄을 자랑하던 백금은 이제 금의 반에도 미치지 못하는 가격으로 거래되고 있다. NYMEX의 10월 인도 백금 선물은 온스당 $901로 9월 30일 거래를 마감했다.
차트 제공: CQG
분기 차트에서는 백금이 2014년 금보다 낮은 가격대로 떨어졌으며 하락세를 이어왔다는 것을 확인할 수 있다. 2020년 3분기 말 백금은 금보다 온스당 $1,017.80 낮은 가격을 기록했다. 8월 4일에는 $1076.80라는 사상 최대의 가격 차이를 기록했다.
2008년 백금의 팔라듐 대비 프리미엄은 온스당 $1,600를 넘어서는 수준이었다. 그 뒤로 12년이 지난 지금, 상황은 반대로 뒤집혔다.
백금이 팔라듐보다 낮은 가격으로 떨어진 것은 2017년의 일이며, 10월 2일에는 $1,429.20 낮은 가격에 거래되었다.
h2 다양한 용도의 산업용 금속/h2백금은 오래도록 금융 자산의 자리에 머물렀으나, 가격 움직임에서는 금과 은에 비해 그 매력이 바랬다는 사실을 알 수 있다. 산업용 금속으로서의 특성을 살펴보기 시작한다면 가격 움직임은 도저히 이해할 수 없는 수수께끼가 되고 만다.
팔라듐의 밀도는 12.023 g/cm이며 용해점은 화씨 2,830.82도다. 로듐은 밀도가 12.41 g/cm, 용해점이 화씨 3,567도다. 백금의 밀도는 그보다 훨씬 높은 21.45 g/cm이며 용해점은 팔라듐과 로듐 사이인 화씨 3,214.90도다. 자동차 배기가스를 감소시키는 촉매 변환 장치로서의 팔라듐, 가솔린 차량)의 수요가 대폭 늘어난 것은 사실이지만, 백금, 디젤 차량의 촉매제,과 팔라듐의 가격 차이로 상당한 수준의 대체재가 발생한 것은 아니다.
백금은 가격 약세로 최근 몇 년 사이 생산량이 점점 감소하는 추세를 보였으며, 유동성이 낮은 로듐 시장에 공급 부족 현상을 일으켰다. 로듐은 온스당 $12,000를 넘는 사상 최고가에 거래되고 있다. 팔라듐 시장에 괴물 같은 강세를 일으킨 것도 백금의 약세다.
백금은 금이 $2,000를 돌파해 사상 최고가를 경신하는 와중에도 투기적 성향의 매수를 끌어들이지 못했다. 팔라듐과 로듐의 투기적 강세장은 산업적 사용자들에게 대안을 제시하지 못했다. 백금족 금속은 자동차와 장신구, 전자기기, 원유와 석유화학 제품 정제, 그리고 메디컬 섹터에 이르기까지 다양한 측면에서 쓰인다.
h2 투자성 금속인 백금, 쥐구멍에도 볕들 날은 있다/h2최근 백금이 보인 약세는 그야말로 역설적인 현상이라고밖에 할 수 없다. 백금은 금보다 강하고 내구성이 뛰어나다. 다이아몬드의 6배에 달하는, 세상에서 가장 밀도가 높은 물질이기도 하다.
백금은 투자에 적합하면서도 산업용으로 쓰이는 금속이지만, 다른 귀금속에 비해 참담할 정도의 가격 움직임을 보여왔다. "부유한 자의 금"이라는 호칭은 이미 지나간 일이며 이제는 귀금속 자리에서도 밀려날 위기에 처한 상태다. 귀금속 섹터에서 백금을 매수한 투자자들은 2020년 내내 다른 금속을 매수한 투자자들이 폭발적인 성장세를 누리는 것을 지켜보기만 하며 꾸준히 손해를 입었다.
윌리엄 셰익스피어는 1600년대, 햄릿 5막 1장에서 "고양이는 야옹거릴 것이고 개들은 개들 나름의 기회를 갖게 될 것이다,"라는 대사를 썼다.
백금의 가치 포지션은 흥미롭지만 실적은 아찔할 정도로 떨어진다. 투자자와 트레이더들은 다른 귀금속에 한참 미치지 못하는 모습을 보며 불만을 품어왔다.
금과 은, 팔라듐, 그리고 로듐이 반등하는 사이 백금이 $900 밑을 맴돈 것은 비극적인 일이다. 앞으로도 백금을 보유할 생각이라면, 햄릿을 생각해보라; 백금도 종국에는 기회를 잡을 날이 올 것이다.
--번역: 임예지/Investing.com Korea
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