원유의 위안화 결제, 미국에게 남은 카드는?

원유의 위안화 결제, 미국에게 남은 카드는?

Chan Sohn  | 2020년 07월 20일 12:32


2018년 초 중국 상하이 거래소 내 원유선물 시장이 개설되며 원유가 위안화로도 결제가 된다는 뉴스가 있었습니다. 다르게 말해 페트로달러 시스템에 대한 도전은 2년 전부터 시작되었다 말할 수 있습니다. 말은 도전이라 하지만 당시 세계 석유 소비량으로 2위인 중국에게는 나름 절박한 상황이 었는데, 모든 거래를 해외에 거래소를 통하면 달러의 유출이 심한 상황이기에 자체통화(위안화)로 거래를 해야는 것이 불가피했을 것입니다.
2018년 아시아내 달러와 미국 금리의 추이

2017년 8월 부터 미국의 금리는 상승 중이었으며, 당시 비교적 높은 유가는 아시아에서 달러를 빠르게 유출 시켰습니다. 금리와 유가로 인하여 중국 내 달러는 매우 빠르게 빠지는 중이 었으기에 이에 대한 대책이 필요했고 자체적인 원유선물 거래소를 구축하는 것이 1순위 었습니다. 그리하여 중국 내 차제거래소를 만들었고, 상하이 선물거래소 산하 국제 에너지 거래소(INE)의 선물 계약 비중은 전 세계 원유선물 계약은 15~16%대를 차지하며 이로 인해 미국내 거래소를 거치는 거래 비중이 감소했습니다. 중국만의 시장이탈로 16%가량의 손해를 보았다 말할 수 있는데, 만약 중국이 영향력이 커져 중국 주변국가가 상해거래소를 이탈한다면 미국의 손해는 금융, 정치적 부분에서 매우 커질 수 있었습니다.

그러나 이러한 중국 상하이 거래소의 원유 선물이 위안화로 결제를 할 수 있다 해도 2020년이 되어서야 해외기업과 첫 위안화 결제가 이루어 졌는데, 이는 당시 미국의 무역관세가 한 몫합니다. 중국을 달러를 통해서 통제하지 못하면 2046~2047년 이면 중국은 미국을 추월 하지는 못하더라도 미국이 중국을 통제할 수단이 없게됩니다. 그래서 1차적으로 중국을 공격해야하는 데, 중국의 재정을 공격할 수 없기에 '통화'를 공격하기 시작합니다. 그에 대한 가장 효율 적인 수단으로 '관세'가 있으며 관세를 부과할때 마다 중국은 통화 약세를 유도하게 됩니다.

19년 08월 27일 글 - https://kr.investing.com/analysis/article-200430686
CNY/USD 차트

우선 2018년 상해거래소 상장과 위안화 결제에 대한 부분으로 미국의 대응은 관세를 통한 위안화 공격이라 말할 수 있으며, 석유 시장의 참여자들은 상해 거래소 선물을 거래하고 싶어도 위안화에서 발생하는 환차손을 부담할 필요가 없다 생각하여 미국 거래소를 이용하였습니다. 그래서 상해거래소는 중국 내수 선물을 위한 거래소 역할만 수행했습니다.

그러나 최근 브리티시페트롤리엄(BP)이 중국에 원유 300만배럴을 위안화로 결제하게 되었는데, 이는 '중국 내'거래가 아닌 메이저와의 첫 거래가 있었다 말할 수 있습니다. 이러한 중국의 행동에 대한 기저에는 세가지 생각을 였볼 수 있습니다.

1) 미국은 위안화를 관세를 통해서 공격하지 못한다.
2) 미국이 달러를 중국에서 유출 시킬 카드는 원유 뿐이다.
3) 유가는 오를 것이고 달러의 유출이 심해질 것이다.

우선 미국이 쓸 카드는 크게, 관세/ 원유/ 금리가 있습니다. 이중에 관세는 이미 사용한 카드이며 금리는 코로나와 같은 특수한 상황이기에 올리지 못합니다. 그래서 중국입장은 원유만 달러로 결제되지 않는다면 미국의 통제에서 확실히 자유로워 집니다.

미국은 남은 카드인 원유로 중국과 붙어야 하는데, 크게 두가지 방법이 있습니다.
1) 원유를 더 싸게 시장에 공급하고 석유기업에 달러를 더 투입한다.
2) 중국에 달러채권을 공급한다.

최근 중국내 자연재해와 복구로 원자재가 많이 필요한 시점에 달러채권(빚)을 많이 공급할 수록 중국에 대한 통제력이 생기며, 추후 약달러 시기에 금리를 올려도 중국을 통제할 수 있습니다.

그럼 이제 문제는 영국 석유기업이 위안화로 결제를 했는데, 이 거래대금은 어디에 유치하게되는 지를 알면 앞으로 중국내 오일머니의 흐름이 어디로 갈지 알 수 있습니다.

ps
- 중국은 위안화로 거래만 된다면 유가가 올라도된다.
- 중국외 위안화를 가장 많이 갖고 있는 은행은 어디일까?
- 오일메이져 중 영국/브라질/러시아 기업들이 앞으로 방향을 결정할 수 있다.
- 만약 BP의 대금이 영국에 예치되면, 파운드는 달러, 위안 사이의 균형을 맞추는 통화가 될 것이다.
- 미국은 유가가 내리는 쪽이 속이 쓰려도 당장의 문제를 해결하긴 쉽다.

Chan Sohn

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매우 적은 레버리지로 파운드 매집중입니다 . 어제 세계주가지수 슈팅나오면서 같이 올랐네요 언제나 좋은글 감사합니다  ... (더 보기)

2020년 07월 21일 07:32 GMT· 회답
KWANGHOON LEE
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좋은 글 감사합니다  ... (더 보기)

2020년 07월 21일 05:59 GMT· 회답
쇽쇽 쇽
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아직도 빅오일주들 중 bp를 좋게 보시나요?  ... (더 보기)

2020년 07월 21일 03:22 GMT· 회답
Gwang Soo Cho
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위안화 결제는 위안화에 대한 신뢰가 있어야 가능. 중국 정부가 어디로 튈지 모르는데 위안화 결제?  ... (더 보기)

2020년 07월 21일 02:47 GMT· 회답
Moonjung Bae
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좋은기사 감사합니다  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 21:12 GMT· 회답
동명 정
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잘읽엇습니다.  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 20:06 GMT· 회답
Sung Sang Yoo
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보면보수록 어디로.튈지...그럼 뭐다?ㄱㄷ?  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 19:53 GMT· 회답
영석 오
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미국이관세를올리면 위안화가치가약세돼는이유가 수출이이익떨어져서인가요?  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 16:58 GMT· 1 · 회답
셀레네 스타
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위안화라... 이대로 가만있을 미국이 아니지  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 13:40 GMT· 회답
존삼의실전투자연구소 네이버
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손짜니형 wti 가 요즘 40달라에서 요지부동인거 좀 이상하지 않아? 상하이 원유거래소에서 40달러 미만 130달러 초과면 가격 조정을 포기한대 이건 중동에서 우리 고객님(짱꼴라) 심기를 불편하지 않게 하면서도 쉐일 부활을 억제하는거라고 보여미국이 쉐일혁명 이후로 중동에서 손을 떼니까 중동이 똥줄타는거 같어근데 유럽이랑 미국이 이거 이미 눈치까고 기름에서 전기로 에너지 패권을 이양하는 모습이야석탄, 석유, 전기로 이어지는 100년에 한 번 오는 문명사적 변환 시기야유럽의 수소경제, 미국 민주당 승리 이후 어떤 그린 에너지 경제가 펼쳐질지 약간 그림 그려지지 않아?민주당 이번 대선공약에 '중국에 강경한 입장 고수' 추가했다고 그러더라트럼프는 무역전쟁 스타트로 이제 역할을 다 한거같아 수고했어 럼프찡  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 13:06 GMT· 1 · 회답
ARE WE
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드디어 패권싸움시작인건가  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 12:59 GMT· 회답
다윤 이
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안녕하세요.다른문의를드려도되는지요? 원유기업에 작년에 투자한회사가오늘자사주매입1.2 달러에제안과동시에 회사전체소유권이전을 한다하는데 이런주식을 가지고가도되는지요?dnr입니다.  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 11:20 GMT· 회답
우종 이
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이글을 보니 기축통화로서의 중국의 도전 그리고 트럼프가 경제재개를 성급하게 서두르는 이유를 알겠네요.어떻게 미국에서 대응할지 궁금하네요 원유증산 카드를 건들지 opec쪽에 손을댈지 무역전쟁을 한번 더 할것인지  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 10:19 GMT· 회답
한장 벽돌
한장 벽돌

JP모건이 엄청난 양에 은 과 금을 매입 했는데 과연 그게 단순하게 시세 차익만 노리고 있는 걸까...JP모건은 디지털 전자화폐를 블행 하면서 은 과 금을 연동 하려고 한다는 소문이 있어요 그리고 중앙은행에서 발행 하는 CBDC와도 연동이 됩니다. 디지털화폐로 전환 된다면 다시 금 과 은 안전자산과 연동 하는 화폐 시스템이 부활 할듯 하네요  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 09:14 GMT· 회답
Doowoong Lee
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지금같이 과도한 유동성 정책을 펴고있는 미국의 상황이라면 기축통화에 대한 위협자체가 채권금리 등에 악재로 작용되지 않을까요?  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 09:11 GMT· 1 · 회답
이 성수
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중국은 지금이 기회지 미국 증시포기안허면 목줄걸려있는 개일뿐  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:50 GMT· 회답
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페트로달러는 달러패권 미국의 통화패권 그 자체입니다. 그런데 영국은 미국혈맹인데 영국기업의 행동은 영국정부의 묵인이 있었던것일까요?  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:38 GMT· 1 · 회답
금보 홍
금보 홍

한국의 중국눈치보기는 장기적 악재이다. 중국과 빨리손절하고 인도와 손잡는게 장기적관점에서 유리하다. 문씨의 눈치보기가 중국과 미국의 자기편 만들기에서 혜택을 줄려는게 아니라 때리고 제재하려는 모습보면 정말 외교 병ㅅ같이하고있음  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:24 GMT· 6 · 회답
MinJang Kim
MinJang Kim

후세인이 유로화로 시도하다가 작살났는데. 짱 .개가 앞에서는 개 꼬랑지 흔들며 쇼하면서 뒷구녁으로 개. 짓을 하는구나. 짱. 개는 작살이 날거야  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:16 GMT· 회답
LEE HYUNMIN
LEE HYUNMIN

13억이라는 무한한 인구와 종교 분쟁 없는 강력한 사회주의  이 곳에 세계각국의 생산 시설이 투자 된 순간  중국의 역전은 기정사실화 된 것.  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:13 GMT· 1 · 회답
Cholseo Park
Cholseo Park

페트로 결제는 오직 달러로만 이뤄지기에, 미국 패권이 유지됐던것 아닌가요?이런걸 용납할 미국이 아닌데...  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 08:09 GMT· 1 · 회답
준호 강
준호 강

예전부터 파운드화의 중요성? 역할?을 강조하신다고 느껴지는데 맞나요? 브렉시트도 그렇고 홍콩같은 문제도 영국이 균형을 맞추기보단 양쪽 눈치만 보는것같아서요.. 그러한 문제랑 파운드화는 별개일까요  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 04:32 GMT· 1 · 회답
병기 민
병기 민

그럼 원유선물가격하락에 배팅  ... (더 보기)

2020년 07월 20일 04:11 GMT· 회답
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