[문남중 글로벌전략] 태풍의 눈 지나고 있는 S&P500

 | 2020년 03월 24일 19:37

S&P500

하락률(-25.3%)은

1)

과거

미국

RISK

국면

평균

하락률(-18.2%),

2)

금융위기

당시

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경제침체

확산과정

투자심리

훼손에

따른

하락률(-22.2%)을

상회하면서,

저점

형성

시점의

평균

PE(-1.4배)

반영

의미

있는

저점을

형성할

레벨(12M

FWD

PE

17.7배,

지수

환산

3,117p)을

크게

하회하고

있는

점을

주목한다.

과거

감염병

유행시기

증시

패턴(감염병

최초

공식

확인일

이후

1M

저점

형성

반등,

2M

이후

안정적

상승)과

미국내

코로나19

위험수위가

높아지는

만큼,

단기

금융시장

안정책인

연준의

금리인하

대응(3월

150bp

인하)도

속도를

내고

있어,

빠르면

3월

중순

이전

저점권

형성

가능성이

높다고

판단한다.

다만,

S&P500지수의

하락폭은

3월

중순

이전

시장

컨센서스보다

커질

가능성이

있어

보수적으로

바라볼

필요가

있다.

금융시장

특성상,

투자자의

공포가

투매로

연결되는

경우가

많아

극단적인

변동성

확대는

불가피하다.

앞을

내다볼

없는

불확실성이

상존하는

시점이기도

하지만,

폭풍이

휩쓸고

지나간

자리는

다시

고요해지듯이,

과거

RISK

국면에서의

학습효과를

잊지

말아야

한다.

3월

중순

이전

저점권

형성

가능성을

바탕으로

2/4분기

S&P500지수

상승(상승

요인:

1.

시중

유동성

확대,

2.

재정지출

확대,

3.

컨센서스

하향에도

S&P500

분기

EPS

증가율

개선)을

염두에

두고

인덱스

추종

전략을

바탕으로

적극적

비중

확대가

필요하다.

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