상품 주간 전망: 추수감사절 맞아 요동치는 원유, 부동의 금

(2019년 11월 25일 작성된 영문 기사의 번역본)

원유 트레이더들이 이번 주 주목해야 할 것이 두 가지 있다: 칠면조와 변동성이다.

이 시기에는 추수감사절 연휴와 여행의 영향으로 거래량이 줄어들며, 시장은 그만큼 더 흔들리기 쉬워진다.

그리고 미중 무역협상과 OPEC의 감산, 그리고 셰일유 깎아내리기가 동시에 벌어지고 있는 지금 유가만큼 요동치기 쉬운 것은 거의 없다.

도널드 트럼프 대통령과 래리 커들로(Larry Kudlow) 국가경제위원회 위원장, 윌버 로스(Wilber Ross) 상무장관은 매주 폭스 채널의 심야 토크쇼에 등장해 무역협상이 곧 타결될 것이라는 주장을 펼치고 있다. 다만 이 주장이 사실이 아닐 뿐이다.

'곧' 타결되지 않을 무역협상/h3

트럼프 대통령은 지난 금요일, 12월 15일에 추가 관세를 부과하겠다고 중국을 자극하면서도 무역협상이 "곧" 이루어질 것이라고 발언했다. 중국이 절실하게 협상 타결을 바라고 있다는 것이다.자신이 무역협상을 으뜸패로 내세워 중국이 홍콩 시위대를 상대로 군사력을 동원하지 못하게 막았으니 홍콩을 "구원"한 것이나 마찬가지라고 자랑하기도 했다. 협상을 원하는 상대를 두고 할 만한 외교적인 발언은 아니다.심지어 시장이 이 발언을 대체 어떻게 받아들여야 할지 감을 잡지 못하고 혼란에 빠져있을 때, 미국 상원이 홍콩 시위대를 지지하기 위해 통과시킨 법안에 대한 거부권을 행사할지도 모른다고 덧붙이기까지 했다.트럼프 대통령은 이 거부권 행사를 시진핑 주석에게 미끼로 내밀 생각이라고 한다. 시진핑 주석은 이에 중국은 식민국의 지시에 따르지 않을 것이며, 필요할 경우 반격에 나설 것이라고 답했다.

1단계 협상, '실속 없고 결함 많고 터무니없는 정치적 응급처치'/h2

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Investing.com의 동료인 핀차스 코엔(Pinchas Cohen)이 이번 주간 칼럼 에서 인용한 예일대의 스티븐 로치(Stephen Roach)의 말마따나, 미중 1단계 무역협상은 트럼프 대통령이 자초한 피해를 일시적으로 막고 2020년 재선을 노리기 위해 내놓은 "내실이 없고", "결함이 많으며", "터무니없는" 정치적인 "응급처치"에 불과하다.추수감사절 주간의 거래량 감소로 무역전쟁이 평소보다 유가에 큰 영향을 줄 수는 있을 것이다. 하지만 트럼프 행정부의 무역과 관련된 허세를 믿고 유가를 끌어올리던 원유 트레이더와 알고리즘 모델들은 지난주부터 한층 차분해진 모습을 보이고 있다.원유 펀드와 알고리즘들은 12월 회담을 앞두고 시장을 끌어올리기 위한 무대를 설계하고 있는 OPEC 관련 뉴스로 관심을 돌렸다.지난주 첫 이틀 사이 수요 우려로 유가가 타격을 입자, OPEC은 로이터를 통해 12월 회담에서 발표하려던 것으로 추정되는 결정을 전달했다: 현재 진행 중인 일일 120만 배럴의 감산을 6월까지 연장할 예정이라는 것이다.

OPEC의 구원투수: 상습적으로 약속을 어기는 러시아/h3

블라디미르 푸틴 대통령은 러시아가 OPEC의 감산을 전력으로 도울 것이라고 밝히면서 이번에 유출된 뉴스를 뒷받침했다. OPEC과 러시아의 협력 관계는 수없이 많은 깨진 약속으로 가득한 상태임에도 말이다.

WTI 60분 차트

트레이딩뷰 제공 차트

NYMEX에서 거래되는 WTI와 ICE 선물거래소의 브렌트유는 첫 이틀 사이 5% 가량의 손실을 입은 뒤 2개월 고점까지 반등했으나, 결과적으로는 거의 변동이 없는 수준에서 한 주를 마감했다.

12월 5일과 6일의 회의까지 고작 열흘 가량이 남은 지금, OPEC 회원국들은 꾸준히 시장에 힘을 행사하기 위해 움직일 것으로 예상된다. 그리고 이에 알맞은 목표를 찾아내기도 했다: 미국의 셰일유다.

OPEC의 셰일유 공격 계속될 수 있어/h3

모하메드 바르킨도(Mohammad Barkindo) OPEC 사무총장은 최근에도 "몇몇 원유 업체, 특히 셰일유 분지의 업체들과 대화를 나누어본 결과 그들 역시 현재의 산유량 둔화가 점차 속도를 더해가고 있다는 우려를 품고 있다는 것을 알 수 있었다,"는 발언으로 셰일유에 대한 공격에 박차를 가했다.또한 이 업체들은 "자신들이 마주한 다양한 장애물을 생각했을 때, 우리가 훨씬 낙관적으로 상황을 보고 있다고 주장"하고 있다고 덧붙였다.미국 시추공 수는 지난주로 5주 연속 감소를 기록했으며, 채굴업체들은 분기 전망과 함께 지속적으로 자본지출 삭감을 발표하고 있다. OPEC의 공격에 보탬이 될 만한 소식들이다.물론 OPEC 역시 실질적인 리더격인 사우디아라비아가 약 1년 전 결정한 일일 120만 배럴의 감산량을 지키지 못하게 하는 내부적인 문제를 끌어안고 있다.나이지리아와 이라크, 그리고 가장 큰 협력국인 러시아의 상습적인 과잉 생산은 120만 배럴의 감산 할당량 대부분을 책임지는 사우디아라비아에 큰 부담을 주고 있다.국영 석유기업인 아람코의 초대형 상장을 앞둔 사우디아라비아는 기존 감산 할당량을 지키는 동시에 추가적인 감산 없이 유가를 일정 이상으로 유지해야 한다. 하지만 내부의 문제를 공표하는 것은 OPEC에도 악영향을 주는 일이니 셰일유에 공격을 집중할 것이라고 예상할 수 있다.

좁은 가격대에 갇힌 금/h3

금은 이번 주, 트레이더들이 미중 무역협상의 향방을 가늠하기 위해 애쓰는 와중 온스당 $1,460에서 $1,475라는 가격대를 벗어나지 못할 것으로 보인다.

금 60분 차트

뉴욕 COMEX의 12월 인도 금 선물은 금요일, 온스당 $1,463.60로 장을 마감했다. 금 현물의 종가는 $1,462.11였다. 양쪽 모두 주간 기준으로 0.4% 가량의 하락세를 보였다.

이번 주에는 금 가격에 영향을 줄 수 있는 수많은 데이터가 발표될 예정이다: 미국의 경우에는 신규주택판매와 핵심 내구재 수주, GDP, 그리고 잠정주택판매가 발표되며, 독일 실업률 변동과 유로존 CPI, 중국 제조업 PMI 역시 발표 예정이다.

--번역: 임예지/Investing.com Korea

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