주간 전망: 무역공포 고조, 증시에 추가적 압박과 회피 분위기 유발

(2019년 9월 29일 작성된 영문 기사의 번역본)

S&P 500과 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수, 그리고 러셀 2000을 포함한 각종 지수와 위험 자산들은 이번 주 상당한 압박을 받을 것으로 예상된다. 조금이라도 예상치 못한 무역마찰 고조 소식이 들려오면 시장은 휩소를 일으킬 것이다. 이 우려를 잠재울 수 있는 것은 오직 하나뿐이다: 백악관이 월말에 있을 무역 협상 전에 미중 무역전쟁 해소에 긍정적인 진전이 있었다고 명백히 밝히는 것이다.

미국 증시는 지난 금요일, 트럼프 행정부가 미국에 상장된 중국 주식을 포함한 모든 대중국 투자 차단을 고려하고 있다는 소식에 3주 저점까지 하락세를 이어갔다. 미국 시장은 민주당이 트럼프 대통령의 탄핵 조사에 착수하면서 이미 불안정한 국내 정치 상황에 압박을 받고 있었다.

경제 데이터 역시 좋은 소식을 전하지는 못했다. 8월 미국 경제는 실망스러운 소비자 지출과 비군수용 자본재주문 감소를 보이며 경제 둔화 주장에 힘을 실어주었다. 이 상황에서 그나마 긍정적인 것은 연준이 다시 비둘기파적으로 태도를 전환할 가능성이 있다는 것으로, 실질적인 성장보다 시장 반등에 도움이 될 수 있다.

잠재적 경기 혼란에 S&P 500 하락

이번 소식으로 S&P 500 지수는 0.5% 하락했다. 놀라운 일은 아니다 - 미국 지수에 상장된 중국 주식들이 상장 폐지될 경우 일어날 경제적 혼란은 궤멸적일 것이다. 예일대 교수이자 모건스탠리(Morgan Stanley) 아시아의 회장이었던 스티븐 로치(Stephen Roach)는 "그야말로 재앙이 될 것이다,"라고 말한다.

실제로 이 경우 발생할 피해는 미중 양국이 서로 부과한 수천억 달러 규모의 관세를 까마득히 뛰어넘는다. 하지만 미국이 중국과의 무역협상에 '호의적으로' 임할 것이라고 시사한 바로 다음날 엄격한 투자 제한에 나설 것을 고려했다는 점은 불확실성을 끔찍하게 싫어하는 투자자들로부터 더욱 격렬한 반응을 끌어냈어야 한다.

S&P 500 지수는 0.53% 하락하면서 주간 1.01%의 손실을 기록했으며, 이 결과 월간 상승폭이 1.21%에 그쳤다. 3분기 상승폭은 0.68%까지 낮아졌으며, 3분기 마지막 거래일이자 9월을 마무리짓는 월요일에는 추가적인 손실이 발생할 가능성이 있다.

미국에 상장된 중국 기반 기업들은 이 소식에 큰 타격을 입었다; 가장 큰 영향을 받은 인터넷 대기업 알리바바 그룹 홀딩스(Alibaba Group Holdings Ltd ADR, NYSE:BABA)는 5.15%의 하락을 기록했다.

금요일 가장 크게 하락한 것은 테크주와 통신서비스 섹터로, 각각 1.34%와 1.06% 하락했다. 금융 섹터는 유일하게 상승해 0.39%의 수익을 올렸다. 대중국 투자를 거둬들일 경우 즉시 이득을 볼 수 있는 섹터인 덕이다.

주간 기준으로는 헬스케어 섹터가 2.9%, 통신서비스 섹터가 2.8%, 그리고 에너지 섹터가 2.69% 하락하며 부진한 모습을 보였다. 방어섹터 필수소비재는 1.33%, 유틸리티가 1.3%, 그리고 부동산은 0.43% 상승했다.

0.19%의 상승폭을 기록한 헬스케어 섹터를 제외하고 모든 섹터고 월간 1% 이상 상승했다. 선두를 달린 것은 금융 섹터로, 연준이 기존의 비둘기파적이었던 태도를 전환하면서 7.18% 상승했다; 에너지 섹터는 사우디아라비아가 예상보다 빠른 속도로 정유 시설 피습에서 회복하는 모습을 보이면서 6.77% 반등했다.

마지막으로, 이번 월요일로 끝을 맞는 3분기에는 1.26% 상승했다. 하지만 이 수치 자체보다는 어떤 섹터가 선전했고 어떤 섹터가 부진한 모습을 보였는지 아는 것이 중요할 것이다: 방어주, 즉 유틸리티(+8.29%)와 부동산(+7.2%), 필수소비재(+5.18%)는 훌륭한 성적을 거뒀다. 가장 큰 손실을 입은 것은 에너지(-5.32%) 섹터였으며, 헬스케어(-3.25%)와 원자재(-0.52%)가 그 뒤를 이었다.

기술적인 측면에서 보았을 때, S&P 500 지수는 12월 저점으로부터 이어진 상승추세선 밑으로 떨어진 뒤 저항선을 보였다. 8월 가격대로부터 2번째로, 약세가 지속되고 있다는 것을 보여준다. MACD와 RSI는 양쪽 모두 매도 신호를 제공했다.

우리는 2018년 1월부터 이어진 확장형 패턴이 시장 톱에서 모습을 드러내는 성향이 있다고 거듭 언급해왔다. RSI는 2015년부터 H&S 패턴을 형성해왔다. 모멘텀 지표인 RSI가 장기적 톱을 경고하고 있다고 볼 수 있다.

10년물 채권의 수익률은 2주하고도 2일 내내 하락세를 보이며 월간 상승폭의 반 가량을 잃었다. 월간 RSI와 MACD는 양쪽 모두 다년간의 상승추세선 밑으로 떨어졌다.

달러는 3개월 2주 째 상승해 2017년 5월 고점까지 0.02% 남은 수준에 도달했다.

리스크 회피 분위기 속에서 심지어 엔에 비해서도 상승하는 모습을 보이며 해외의 채권 수요가 상승했을 가능성을 시사했다. 기술적으로 보았을 때 달러-엔 통화쌍은 4월부터 이어진 하락추세선 위에서 장을 마감했으며, MACD와 RSI는 상승세가 이어질 것이라는 신호를 보이고 지난주의 유성형 패턴은 저항선을 제공했다.

금은 금요일 하락했으나, 8월 12일부터 이어진 $1,487 선에서 지지선을 찾으며 일간 저점보다 높은 수준에서 거래를 마감했다. 이 선은 돌파될 경우 H&S 톱 패턴의 네크라인이 될 것이다. RSI와 MACD는 약세를 보인다.

비트코인은 200일 이동평균선의 바닥에 도달한 뒤 반등세를 보였으나, 그 뒤 다시 하락해 시장 톱에 도달한 것이라는 주장을 더욱 굳건히 했다.

원유는 사우디아라비아가 공격 재개 우려 속에서 시설 수리를 위해 빠르게 움직이는 모습을 보이며 4일 연속 하락했다.

기술적으로 보았을 때 WTI 유가는 3일 연속 7월부터 이어진 상승 채널의 바닥 위, 저가에서 반등하는 모습을 보였다. 200일 이평선과 50일 이평선은 패턴 형성 내내 뒤섞이는 모습을 보였으며, 가격은 이 사이를 오가며 폭발적인 움직임이 일어날 가능성을 시사하고 있다.

주간 전망

동부표준시(EDT) 기준

일요일

월요일

3:55: 독일 – 실업률 변동: 4K에서 5K로 상승

4:30: 영국 – GDP: 분기 대비 -0.2%, 전년 대비 1.2% 유지 전망

19:50: 일본 – 단칸 대형 비제조업지수: 3분기, 23에서 20으로 발표 예상

화요일

수요일

4:30: 영국 – 건축업 PMI: 45.0에서 44.9로 하락, 수축 영역으로 더욱 깊이 떨어질 것으로 전망

8:15: 미국 – ADP 비농업부문 고용 변화: 195K에서 140K로 급락 전망

10:30: 미국 – 원유 재고: 최근 수치 241.2만 배럴

금요일

8:30: 미국 – 비농업고용지수: 8월에 기록한 130K에서 9월 중 145K로 증가 예상

--번역: 임예지/Investing.com Korea

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