(2019년 7월 1일 작성된 영문 기사의 번역본)
무역협상까지의 길은 여전히 멀지만, 위안화는 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 관세 추가 부과 유보 결정 덕분에 반등세를 누리고 있다. 달러/위안은 0.33% 하락했다. 현재 인민폐는 다른 통화들을 상대로 상승 중인 달러에 비해서도 강세를 보이고 있으며, 따라서 이번 반등은 겉으로 보이는 것보다도 훨씬 대단하다고 볼 수 있다.
하지만 달러와 위안의 관계는 간단하게 분석할 수 없다. 이번 휴전과 앞으로 이어질 협상으로 연준의 금리인하 가능성이 낮아지게 될까? 아직까지 펀더멘털하게 변한 부분은 없다. 이전에 겪었던 난관은 모두 자리를 지키고 있으며, 양국이 이미 실패했던 무역협상에 어떻게 접근할 것인지에 대한 세부 사항은 밝혀진 바가 없다.
왕좌의 게임 방식으로 상황을 볼 수도 있다. 트럼프 대통령은 시진핑 주석에게 우호적인 태도를 보이고 있지만, 핵심 이슈에 대한 타협이 필요하기 때문인지 아니면 자신이 우두머리라는 것을 보여줄 수 있을 때까지의 시간을 벌기 위해서인지는 알 수 없다.
통화 전쟁은 또 별개의 문제다. 중국이 통화를 조작하고 있다는 트럼프 대통령의 비난은 고려해야 할 사항이 맞지만, 지금 문제는 기축통화를 둘러싼 전쟁이다. 현재 달러는 가장 우선적인 기축통화이자 상품의 가치를 표시하는 기본 화폐이며 결제통화다. 트럼프 대통령은 전세계에 전달되는 트윗 이외에도 달러라는 다른 국가에 큰 영향력 - 이란에 대한 제재에 동참하도록 밀어붙이는 등 - 을 행사할 수단을 쥐게 되는 것이다.
중국은 금융시장 개방의 일환이자 인민폐를 사용하는 원유 선물시장을 구성하기 위한 노력으로 국제 통화 자리를 노려왔다. 미국과 경쟁하기 위해서다. IMF는 작년 4분기 기축통화에서 위안이 차지하는 비율이 증가했다고 밝혔다.
수많은 복잡한 펀더멘털을 고려해야 하는 상황에서, 우리는 차트의 도움을 받아 수급 전망을 가늠해보려 한다.
일간 차트 상의 달러/위안은 200일 이동평균선 위에서 지지선을 찾았지만, 월간 차트에서는 2007년부터 가격 위에 머물러 왔던 200개월 이평선에서 저항선을 만났다.
200개월 이평선은 가장 중요한 수급 압박 포인트, 즉 이전의 두 고점이 형성하는 저항선과 맞물린다: 2018년 10월과 2017년 1월이다. 인민은행이 지금껏 마지노선으로 삼아오던 7.00이 강력한 심리적 어림수인 것도 이 때문이다.
하지만 사우스 차이나 모닝 포스트는 지난달, 달러 당 7위안이 "더는 '금지된 구역'이 아니다,"라는 기사를 내놓았다. 달러/위안이 2008년 금융위기 이후 처음으로 7.00의 선을 돌파하게 될까? 그렇지는 않을 가능성이 높다.
퍼즐 조각을 모두 모아보도록 하자: 위안은 관세휴전으로 중국 경제에 대한 신뢰가 살아나며 강세를 보이고 있다. 트럼프는 이미 환율에 대한 불만을 보이고 있으며, 중국이 모든 대미 수출품에 관세가 부과되어 경기 침체를 가속화시키기를 바라는 것이 아니라면 7.00이라는 "성역"을 침범해서는 안 될 것이다.
연준의 금리인하도 달러에 압박을 가하며 위안의 강세에 힘을 보탤 것이다. 국제적인 위안 수요가 증가한다면 점점 세계로 진출하고 있는 위안이 더욱 힘을 받게 되는 것도 당연한 일이다.
마지막으로, 200개월 이평선은 모든 이평선 중 가장 긴 것이다. 이 이평선이 심리적 어림수인 7.00 밑에서 2016년 이전부터의 저항선과 맞물리는 것은 그 수준에 도달했을 때 매수를 그만둘 투자자들이 수없이 많으며, 어쩌면 그보다 많은 트레이더들이 달갑게 위안에 대해서 달러를 매도할 수도 있다는 뜻이다.
MACD가 2017년 고점 이후 2번째 약세 크로스 - 단기 이평선이 장기 이평선과 교차 하락하는 것 - 를 형성할 태세를 갖추고 있다는 점에 주목해야 한다. 이 경우 새로운 하락 고점이 형성될 것이다. RSI 역시 비슷한 모습을 보이고 있으며, 2008년 금융위기부터 이어진 거시적 상향추세선에 접근하게 될 것이다. 실제로 돌파하지 않는다고 해도 큰 폭의 하락을 유발하게 될 것이다.
거래 전략
보수적인 트레이더들은 가격이 200주 이평선으로 보호받고 있는 2019년 저점인 6.6 아래로 떨어지기를 기다릴 것이다.
보통의 트레이더들은 200일 이평선 밑, 6.8에서 거래가 마감될 경우 매도 포지션을 취할 수 있다.
적극적인 트레이더들은 가격이 5월 10일 이후 최저까지 하락한 뒤 바로 매도 포지션을 취할 수 있다.
거래 예시
- 진입: 6.8450
- 손절매: 6.9000, 6월 고점
- 리스크: 550 pips
- 목표: 6.6800
- 리워드: 1,650 핍스
- 리스크-리워드 비율: 1:3