변동성이 싫다면 프록터 앤 갬블을 선택하자

변동성이 높은 시장에서 느리지만 꾸준히 수익을 올리는 배당주를 찾는 투자자들에게는 다국적 필수 소비재 제조기업인 프록터 앤 갬블(Procter & Gamble, NYSE:PG)을 추천하고 싶다. 5월 28일 처음으로 권했던 뒤 P&G의 주식은 29% 상승했다. 현재 해당 주식은 52주 고점인 $96.89에 가까운 $92.77에서 거래되고 있다.

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금융 시장에서 변동성이 치솟으며 고성장 경기민감주의 대량 매도가 이어진 지난 6개월 사이, P&G의 주식은 안정성을 추구하는 투자자들이 가장 먼저 선택하는 주식이었다. P&G의 훌륭한 실적은 시장 변동이 심할 때에는 힘든 상황에서도 큰 영향을 받지 않는 견실한 채산주를 포트폴리오에 포함해 균형을 잡는 것이 현명하다는 것을 상기시킨다.

52주 고점까지 4%만을 남겨둔 시점이기는 하지만, 회생 전략이 효과를 발휘할 조짐을 보이기 시작한 지금은 세계 최대의 소비재 기업에 투자하기에는 적합한 시기라고 할 수 있다. P&G는 바운티 종이 타월이나 질레트 면도기, 타이드 세제 등 세계에서 가장 널리 알려진 소비재 브랜드를 보유하고 있다.

이 포트폴리오는 작년 한 해, 해당 업계에서도 최고 수준인 650억 달러 이상의 연간 수익과 22%의 순수 영업 이익을 올렸다. 시장 점유율을 감안한다면, P&G가 마주한 가장 큰 문제는 소비자 선호의 변동 사이에서 매출액 증가가 둔화되는 현상을 뒤집는 것이라고 할 수 있다.

P&G는 지난 5년 이상 되는 기간 사이 회생 전략의 일환으로 가장 수익률이 높은 10개의 상품 종목에 집중하며 산하 브랜드를 175종에서 65종으로 추려냈다. 브랜드 매매와 인수, 공장 폐쇄 등을 통해 34,000개의 인력을 감축하며 100억 달러에 달하는 비용을 절감했다.

하지만 이 전략이 보다 적극적이어야 한다고 생각하는 투자자들도 있다. 행동주의 투자자인 넬슨 펠츠(Nelson Peltz)도 그중 하나이다. P&G의 CEO 데이비드 테일러(David Taylor)는 새로운 기업을 인수하고 팸퍼스 퓨어 프로텍션 등, 기존 제품의 친환경 버젼을 발표하는 것으로 답했다. 최근 분기별 실적을 통해 이 계획이 통하고 있는 것을 확인할 수 있다.

P&G의 10월 발표에 의하면 인수나 환율 효과 등을 제외한 1분기의 자체 성장은 애널리스트들이 예측한 수치의 2배에 달하는 4% 상승을 기록했다. 이 예상 밖의 실적을 이끈 것은 올레이와 SK-II 스킨크림 등, 이미 아시아 시장에서 인기를 끌고 있던 브랜드들이 미국에서 올린 수익이다.

최고 수준의 몇몇 투자 은행이 긍정적인 전망을 내놓으며 P&G 주식에 대한 시각이 바뀌고 있다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)의 애널리스트들은 지난주 투자등급을 동등비중에서 비중확대로 변경하며 목표가격을 주당 $15 상승한 $106으로 책정했다.

고객들에게는 다음과 같은 의견을 전했다:

"폭넓은 시장 점유율의 모멘텀과 증가 중인 매출총이익, 실적 달성률이 경쟁자와의 상대 평가에 충분히 반영되지 않았다."

P&G의 12개월 실적은 25배이며, 경쟁업체인 콜게이트팔모리브(Colgate-Palmolive, NYSE:CL)의 실적은 26배다.

최종 결론

P&G는 해당 섹터에서 가장 큰 배당금을 제공하는 기업으로, 그 기록은 지난 세기까지 거슬러 올라갈 수 있다. 돈(Dawn) 세제와 크레스트 치약의 제조사는 61년에 걸쳐 배당금을 인상해왔다; 그리고 지난 127년 동안 단 한 번도 배당금 지급을 중단하지 않았다.

현재 P&G 주식의 배당금 수익률은 3%에 조금 못 미치는 수준으로, 매수 뒤 보유 전략에 적합한 장기 투자 선택이다. 몇 년의 부진 뒤 성장세에 점점 박차를 가하고 있으며 앞으로도 상승할 여력이 충분하다.

~가 작성한: Investing.com