주간 전망: 펀더멘털은 긍정적, 기술적으로는 하락세; 주식의 앞길은?
Investing.com | 2018년 12월 03일 11:56
(2018년 12월 02일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 미중 관세 90일 휴전, 비둘기파적 연준이 주식 원궤도에 돌려놔
- 기술적인 측면에서는 여전히 하락세
- 트레이더들은 금리인상이 늦어질 것으로 가격에 반영하여 국채수익률 3% 아래로 떨어져
- 달러 1.5년 최고점까지 0.3%
모든 미국 주요 지수 - S&P 500 지수, 다우존스 산업평가지수, 나스닥 종합주가지수와 러셀 2000 지수 - 모두 상승으로 금요일 장을 마감하며 주식 시장은 올해 최고의 주간 상승을 기록했다. 이 움직임에는 다양한 이유가 있을 수 있다: 미국 경제에 대한 낙관적인 전망, 비둘기파적인 연준, 거기 더해 주말의 부에노스 아이레스 G20 회담에서 미국과 중국의 정상이 무역 전쟁이 해소될 가능성이 있다는 희망까지.
투자자들은 지난주의 블랙프라이데이와 사이버먼데이의 움직임에서 미국 GDP의 주축인 소비자의 지출 의사가 여전히 충분하다는 판단을 내려 주식을 밀어올렸다. 주중에는 연준 의장 파월이 현재 금리가 중립 금리에 가깝다고 생각하고 있다는 첫 기미를 보였다. 그의 10월 초, 현재 금리는 중립 금리와 거리가 멀다는 발언을 생각하면 몹시 놀라운 현상이다.
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기대 이상의 주식 움직임 속에 여전한 하락세 신호
S&P 500 지수는 금요일 0.81% 올랐다. 최고의 공신은 1.48% 상승한 방어적 섹터인 유틸리티다. (+1.48%). 에너지는 금요일 일시적으로 $50 아래로 떨어지며 에너지 회사에 부담을 안겨준 원유의 영향으로 0.18%하락했다.
주간단위로 보았을 때, S&P 500 지수는 2011년 이래 최고 수치인 4.85% 상승했다. 헬스케어는 6.95% 상승이라는 훌륭한 실적을 거두었으며, 소재 섹터는 기대에 미치지 못하는 2.44% 상승에 그쳤다. 기술적으로 보았을 때 이 지수는 다른 지표들과 마찬가지로 거래 최고점 주변, 200일 이동평균선 아래에서 장을 마감했으며, 50일 이평선이 점점 하락하고 있어 데드 크로스의 위험이 보인다.
이 기술적인 현상이 2016년 초의 저점에서부터 붕괴된 상승선 아래에서 일어나고 있다는 것은 상승론자들에게는 그렇게 좋은 신호가 아니다. 또한 100일 이평선이 10월 중반부터의 보합 윗부분을 지키며, 하락 압박과 2,640 아래로의 하향 돌파에 무게를 더하고 있다.
다우존스는 금요일 약 200포인트, 혹은 0.79% 상승했다. 주 단위로 보았을 때 다우존스는 5.23% 상승했으며, 이 시기 최고 수치이다. 기술적으로 다우존스가 지난 저점 이후 장기 상승선과 200일 이평선 위로 뛰어오른 것은 사실이나, 50일 이평선은 100일 이평선과 교차 하락했다. 24,400 아래로 하락하는 것으로 끝을 맺는 H&S 지속형 패턴을 형성하고 있을 수 있다.
나스닥 역시 금요일 0.79% 상승해 주간 5.64%의 상승을 기록했다. 기술적으로 나스닥은 지난주 하방 채널 바로 위에서 데드 크로스를 형성했으며, 이는 가격이 2016년 2월 최저점으로부터의 원래 상승선을 재시험할 수 있다는 뜻이다.
마이크로소프트(Microsoft, NASDAQ:MSFT)는 이번주 7.6% 상승해 110.89로 금요일을 마무리지으며 2015년 이래 최고의 수익을 거뒀다. 주식의 급등과 더불어, 마이크로소프트는 시가총액 8,512억 2천만 달러를 달성하며 세계 총액 1위 기업의 자리를 손에 넣었다. 이 기업은 다우, SPX와 나스닥에 모두 등재되어 있어 모든 지표의 상승에 도움을 주었다.
러셀 2000 지수는 0.47% 상승으로 기대에 미치지 못하는 실적을 거뒀다. 국내 소형주들은 그 어떤 무역 전쟁이 어떻게 조정된다 해도 얻을 수 있는 이득이 사실상 없다.
10년 채권수익률은 3% 아래로 하락했다. 기술적으로 100일 이평선을 교차 하락하였으나 200일 이평선 위에 지지선을 찾으며 더블톱을 완성했다.
채권에 대한 해외 수요가 달러 수요를 함께 올렸을 가능성도 있다. 달러는 금요일 0.51% 상승하며, 2017년 6월 이후 최고점이었던 11월 12일의 종가에서 0.3% 올랐다.
유로는, 인플레이션이 둔화되고 있다는 데이터 발표 뒤 유럽 지역 주식과 함께 약세를 보였다.
원유는 유의미할 정도로 상승하며 한 주를 마무리했다. 하지만 월간 단위로 보면 2008년 10월 이래 최악의 1달이었다.
최종 결론: 거시적 펀더멘털은 긍정적으로 보일 수 있으나, 기술적인 차트는 그와 다른 방면을 나타내고 있다. 시장은 아직 하락세이다.
펀더멘털하게 본다면, 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 주석이 새로운 관세의 부과에 대해서는 90일 동안 보류하고 다른 해결책을 찾기로 하였으나, 위험은 아직 명확하다. 3개월의 무역 전쟁 휴전은 주식을 원래 궤도에 올려놓고 상승세를 이을 수 있겠지만, 아직까지는 협상에서 이렇다 할 결과가 나온 적이 없다.
이에 더해 금리 인상의 영향도 예상보다 큰 문제가 될 수 있다. 연준 의장이 비둘기파로 돌아서며 금리인상을 늦추자고 제안했으니, 거시적인 문제와 따로 떼어 보며 어떤 리스크가 투자자들에게 위협을 주는지 개별적으로 판단하기가 사실상 불가능해졌다.
우리의 예측은? 주식은 앞으로 90일 동안 예전 보합세에서 거래될 것이다. 이 시기가 지난 뒤에야 보다 정확한 대답을 내놓을 수 있을 것이다.
h2 주간 전망/h2동부표준시(EST) 기준
h3 일요일/h320:45: 중국 – 차이신 제조업 PMI (11월): 50.1 유지 예측
h3 월요일/h34:30: 영국 – 제조업 PMI (11월): 51.1에서 51.6로 상승
10:00: 미국 – ISM 제조업 PMI (11월): 57.7에서 57.5로 하락
22:30: 호주 – RBA 금리 결정: 정책 변동 예정 없음, 금리 1.5% 유지
h3 화요일/h34:30: 영국 – 건설 PMI (11월): 53.2에서 52.5로 하락 주시할 시장: 파운드
19:30: 호주 – GDP (3분기): 전년 대비 3.4%에서 3.3%로 하락, 분기 대비 0.9%에서 0.6%로 하락
20:45: 중국 – 차이신 서비스업 PMI (11월): 50.8에서 50.7로 하락
h3 수요일/h34:30: 영국 – 서비스업 PMI (11월): 활동 상승 예상, 지표 52.5에서 52.5로 상승
8:15: 미국 – ADP 전미고용보고서 (11월): 지난달의 22만 7천 대비 19만 6천 개의 일자리 생긴 것으로 예측
10:00: 캐나다 – BoC 금리결정: 정책변경 없을 예정
10:00: 미국 – ISM 비제조업 PMI (11월): 60.3에서 59.2로 하락 예상. 주시할 시장: 미국 지수, 달러
10:30: 미국 – EIA 원유재고량 (11월 30일 주말): 357만 7천 배럴에서 76만 9천 배럴 증가
h3 목요일/h38:30: 미국 – 무역수지 (10월): 적자 이전 540억 달러에서 552억 달러로 예상
h3 금요일/h38:30: 미국 – 비농업부문 고용지표 (11월): 20만에서 25만으로 예상되며, 시급은 전월 대비 0.2%에서 0.3%로 상승하고 전년 대비 3.1%에 머무를 것, 실업률 3.7% 유지
8:30: 캐나다 – 고용변화 (11월): 전월 11,200 대비 15,000개 일자리 증가한 것으로 예상; 실업률 5.8% 유지 예상
10:00: US – 소비자신뢰지수 (12월, 예측): 97.1에서 97.5 예상
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