GE의 실적이 전환점의 단서는 주겠지만 주식은 여전히 약세

그러나 이 절망적인 상황속에서 CEO 존 플래너리의 구조조정이 끝나면 GE가 어떤 모습이 될지 그림이 떠 오른다. 지난 6월 말에 발표된 회사의 전략적인 전망에서 플래너리는 헬스케어 사업부를 분사시키고 베이커 휴(Baker Hughes) 에너지 사업을 매각하고 GE 캐피탈에서 한발 더 물러선다고 하였다.

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그 결과는 기술 중심의 항공과 전력, 재생에너지 사업으로 더욱 축소되고 간단한 구조를 지향한다. 이는 “미래 성장을 위한 세가지 상호보완적인 사업들" 이다고 플래너리가 보도자료에서 밝혔다.

구조 조정이 주가를 소생시킬 수 있을까?

그러나 투자자들이 직면한 가장 큰 질문은 이 구조조정이 폭락한 GE의 주가를 소생시킬 것인가 이다. 모든 낙관에도 불구하고 우리는 여전히 회의적이다. 투자자들의 포커스는 주가가 V형으로 회복할 가능성이 없는 상태에서 이 구조조정에 따른 실행 리스크로 전환될 것이다.

이 회사 주가를 압박하는 또 다른 불확실성은 전력사업에 대한 새로운 포커스이다. GE 전력 프로덕트에 수요회복의 뚜렷한 증거가 없이는 회사의 현금 흐름이 여전히 약할 것이다.

GE가 이 구조조정을 마치면 전력사업은 가장 큰 수익 창출을 하는 조직이될 것이다. 증기와 가스 터빈의 수요 약세 속에서 화석 연료 장비의 주문과 가격은 급락하여 GE는 지난 해 말 12,000명의 근로자를 해고했다.

투자자들은 금요일 개장전 발표되는 실적에서 전력사업의 판매가 감소될 것으로 예상하고 있다. 월 스트리트는 전년 동기 대비 주당 조정수익은 36% 하락할 것으로 전망한다.

바텀 라인

주당 $14 근처에서 거래되는 GE 주가는 그동안 반등하여 2009년 수준까지 올랐다.

현재 구조조정으로 주요사업을 매각하며 채권 신용등급 하락을 막기위해 현찰확보에 애를 쓰고있는 GE의 가치를 판단하기는 쉽지 않다. 이전에도 말했지만 위험을 꺼리는 투자자들은 한 발 물러서 있는 것이 좋다.

플래너리는 미래 성장이 있는 제대로 된 사업에 치중하고 있다. 그러나 관심을 가지는 투자자들은 기다려야할 필요가 있다.

~가 작성한: Haris Anwar