셰일생산이 아직 유가에 영향을 주지 못하는 5가지 이유

(영문 번역)

올해 초 무렵 원유 가격은 상승하였고 많은 애널리스트들은 미국 셰일 오일 생산이 시간을 두고 유가에 압박요인이 될 것이라고 예상했다. 2018년에 들어 거의 6개월에 육박하지만 미국 셰일 오일 생산은 지속적으로 증가하고 예상과는 달리 아직 유가에 영향을 주지 못하고 있다. 이는 유가를 상승시킨 것이 지정학적인 요인이라고 부분적으로 설명되어질 수 있지만 미국 석유산업이 직면한 일부 심각하고도 구조적인 방해물의 결과이기도 하다.

앞으로 시간을 두고 이러한 방해물들 하나 하나가 바뀌어질 가능성이 있다. 만약 그렇게 된다면 미국 셰일생산 숫자와 유가가 따라서 변할 것이다.

셰일 오일이 생산되는 지역들의 파이프라인은 풀 가동되고 이다. 이는 소규모의 오일 생산자들의 경우 오일을 수송하기 위해 비용을 더 많이 지불해야 하는 문제를 야기시켰다. 사실 파이프라인 수송 계약을 맺지 못한 생산자들은 그들의 오일을 디스카운트해서 팔 수 밖에 없다. 이런 형태의 파이프라인 제약은 수년동안 미국 석유산업을 괴롭혀 왔고 기업들이 트럭이나 철도로 원유를 운송할 수 밖에 없게 만들었다. 이 두가지 대체 운송수단은 파이프라인보다 비용이 더 많이 들고 더 위험하다.

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현재 이 병목현상은 끝나가는 것 같다. 몇몇 새로운 정유공장 을 건설하지 않았다. (일부 정유공장들은 증설을 했다. 예를들어 2012년의 모티바(Motiva)와 2017년의 발레로(Valero) (NYSE:VLO)).

또한 경유의 다른 시장들도 공급과잉이나 중국은 예외이다. S&P Global Platts사 컨텐츠 이사의 의견에 보냈지만 미국의 인프라에 대한 제약이 완화되면서 더 늘어 날 수도 있다. 반대로 중국 개별 정유사들의 원유 수입양은 1년에 두번 수입 허가를 발행해 주는 중국 정부의 의지에 달려있다.

미국산 원유의 대 중국 수출은 현재 진행되고 있는 중국과 미국의 무역협상의 담보물이 될 수 있다. 이 경우 산업이 아니라 정치가 미국 오일의 시장 규모를 결정지을 수 있다.

~가 작성한: Ellen R. Wald, Ph.D.