이번주: 미국 주식은 바닥? 유가는 상승? 달러는 조정?

S&P 500 지수는 지난주 두가지 기술적인 마일스톤을 달성했다. 100일 이평선을 4월 중순이후 처음으로 교차하여 올랐고 1월 26일 최고가를 기록한 이후 만들어진 대칭 삼각형 패턴을 완성했다.

상승 트랩을 피하는 필터들 가운데 시간 필터는 2일간의 가격이 삼각형 패턴의 톱을 넘었고 이 가운데 하나는 금요일 종가가 포함되어 중요하다. 투자자들이 주말을 앞두고 포지션을 청산하지 않고 보유하는 것이 시장의 신뢰감을 보여주는 증거이다. 가격이 삼각형 패턴의 톱을 0.85% 위로 진입하였고 현재는 1% 필터를 만족하지 못한 것에 주목한다.

주식 투자자들이 지정학적인 이슈들에 눈을 감고 지속적으로 바텀라인에 주목하고 있다. 사실 주식과 원유 사장은 트럼프의 이란 핵 협정 탈퇴에 별 반응을 보이지 않고 있다.

이 탈퇴가 이미 시장에 반영되었는지 아니면 투자자들이 기업 실적에만 신경을 쓰는 것인지? S&P 500에 등록된 기업들중에 90%가 넘는 회사들이 1분기 실적을 발표했고 그 가운데 80%의 기업들이 예상을 초과하는 이익과 수익을 보여 2011년 3분기 이후 가장 큰 실적인 평균 8.2% 성장을 보였다. 또한 팩트세트(Factset)는 S&P 500 지수의 24.9% YoY 성장을 전망한다.

WTI 가격은 트럼프가 이란 핵 협정 탈퇴를 발표한 화요일 1.5% 밖에 상승 못했다. 그러나 사실 초기 발표와 글로벌 공급에 있어 실제 이란의 공급 감소와의 사이에는 어느정도 시간의 지체가 따르기 마련이다.

아직 그 발표로 이란의 원유 공급에 영향을 주지 못했지만 트럼프 대통령이 2015년 다국적 핵 협정 탈퇴를 발표한 이후 고조되는 이스라엘-이란의 긴장 고조에 영향을 주고 있다. 여전히 미국 투자자들은 최근 기업 실적에 영향을 주는 글로벌 성장에 미칠 영향을 믿지 않는 것 같다.

미국 10년 채권 수익률은 목요일과 금요일 1.7% 상승 진입의 상승 깃발 패턴의 톱에서 지지선을 찾은 듯하다. 만약 수익률이 상승을 재개하여 깃발의 내재 목표치인 3.14%에, 2011년 중반 이후 가장 높은, 도달하여 보다 빠른 금리 인상을 전망하면 주식에 어떤 영향을 줄까?

비록 최근 주식 시장의 위축은 채권 수익률 상승으로 기인한 것이지만 지난주 소비자 물가지수는 인플레이션이 별 변화가 없는 것으로 나타났다. 목요일 투자자들은 4월의 식품과 에너지 가격을 제외한 인플레이션이 두달 연속 0.2% 상승과 그리고 같은 폭의 세번째 달의 상승을 전망한 것에 비해 단지 0.1%밖에 오르지 못했다.