이번주: 금은 정점에? 주식은 새로운 최고가를 기록할지?
Investing.com | 2018년 03월 11일 23:14
(영어 원문의 번역)
- 예상을 깬 비농업부문 고용(NFP), 주식은 상승
- 무엇이 NFP를 지난달과 다르게했나?
- 북한의 초대를 수용한 트럼프
- 나스닥은 새로운 최고가 기록
- S&P는 최고가에 근접
- Russell 2000는 부진
- BTC는 $9,000 아래에서 횡보국면
지난 금요일 2월 비농업부문 고용 데이터 발표 이후 미국 주식은 상승을 했다. 이 보고서는 고용주들이 2년만에 최고로 많은 채용을 한 것으로 경제가 성장을 다시 재개한 것으로 나타났다.
S&P 500은 이 보고서 발표 이후 1.74% 올랐고 주단위로는 3.54% 상승했다. SPX는 과거 최고가보다 3.06% 낮게 끝났다. 기술적으로 S&P는 1월 26일 2,872.87로 최고가와 종가를 기록하고 매도가 시작된 2월 1일이래 최고가에 끝났다.
하지만 S&P는 2월 27일 고점을 극복하지 못하고 심지어는 그날 장중에 뚫지도 못하고 마감했다. 2월 27일 고점은 연방준비은행 의장 파월이 미국경제가 12월 이래 빠른 속도로 성장하고 그와 위원들은 금리인상을 보다 빠르게 하는 것에 대하여 재검토를 한다고 언급함으로써 주식매도를 촉발하기 전에 기록하였다.
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다우존스는 금요일 1.78% 올랐고 그주는 3.27% 상승해서 마감했다. 이는 S&P 500 벤치마크와는 비교가 되었고, 2월 27일 이후 다른 3가지 지수들에 비해 하루에 더많이 하락한 초대형주 지수는 최고가에서 4.56% 떨어졌다. 최근의 주가 하락은 트럼프 행정부가 철강과 알루미늄 수입에 관세를 부과함으로써 무역 전쟁의 우려를 불러일으켰기 때문이었다. 이는 다우지수에 리스트된 다국적 기업들이 다른 지수에 포함된 작은 기업들에 비해 더 많이 수출에 의존하고 있어 손실을 더 볼 수있기 때문에 그렇다.
나스닥 지수는 다른 주요 지수들보다 거의 모든 면에서 보다 나은 성적을 보인다:
- 주요 미국 지수들 가운데 유일하게 6일 연속 상승
- 금요일 가장 많이 올라서 1.81% 상승으로 마감
- 1월의 과거 최고가를 0.75% 넘어서 새로운 최고가 7,560.81를 기록
단지 주간으로 4.25% 상승을 하여 지수들 가운데 두번째를 차지했다.
이면에서는 Russell 2000이 두드러진다. 기술적으로 이 지수는 최고 종가 그리고 최고치를 기록하여 상승 돌파 갭을 형성하였다. 그러나 여전히 전반적으로 Russell 2000은 금요일 1.58%밖에 못올라 부진했고 주별로는 4.28% 상승으로 두드러졌다.
무역 전쟁의 논란속에서 다른 지수들 보다 두드러진 이유는 이 지수에 포함된 기업들은 국내 소형주로 수출에 덜 의존하기 때문이다. 그렇기 때문에 수출에 수익을 의존하는 대형주에 비해 무역 전쟁의 영향을 덜 받는다. 때마침 무역 전쟁의 위험이 있을때 투자자들은 주식들 가운데 안전한 투자 대상으로 여긴다.
트럼프 대통령이 주요 무역 파트너인 캐나다와 멕시코를 철강과 알루미늄 관세 부과 대상에서 제외하자 투자자들은 상황이 우려했던 것만큼 나쁘지않다고 판단하고 주식으로 돌아왔다.
주식 매도 이후 처음으로 강하고 지속적인 주도주가 보인다고 시장 내부자들이 전했다. 금요일과 지난주 전체 모든 분야가 상승을 했다.
성장주가 두드러졌는데 다음과 같은 순이었다: 금융주 (금요일 +2.41%, 주간 +4.43%), 산업주 (금요일 +2.2%, 주간 + 4.42%, 테크주 (금요일 +1.89%, 주간 +4.18%). 재료주가 금요일과 주간에서 그다음 좋은 성적을 보였었는데 금요일 +1.81%인 재료주는 원유가 상승하여 에너지관련주가 +1.91% 이어서 밀렸다; 재료주는 주간 +4.00%로 그다음 자리를 지켰다. 일별 주간별 부진한 분야주는 유틸리티 (금요일 +0.28%, 주간 +0.94%) 와 Consumer Staples (금요일 +0.65%, 주간 +1.6%)이었다.
h3 거시적인 면/h3
최근 똑같은 이유로 매도를 한 이후 투자자들은 경제가 확대되면서 왜 주식이 올라가는지 의아해할지 모른다. 이는 예상보다 좋은 1월 고용 보고서가 매도를 촉발하였고 국채 수익율이 4년만의 최고치를 기록하자 채권투자자들이 금리 인상을 유도할 경제 성장에 마주어 포트폴리오를 재조정했기 때문이었다.
금리 인상 전망 이후 투자자들이 채권을 팔아 높은 수익율의 채권을 살 수있어서 수익율이 올라간 것에 대한 설명이다. 주식투자자들은 금리 인상을 기대하고 주식을 매도했다. 왜냐면 높은 차입 비용이 기업 성장을 저해하고 주가에 영향을 미칠 것이라고 보았기 때문이다. 그러나 투자자들이 그 우려를 진정시키고 다시 주식으로 돌아왔다. 그때 연은 의장 파월이 그들이 이미 아는 사실을 다시 상기시켰다: 경제가 빠른 속도로 팽창하고 연은 위원들이 그에 맞춰 금리를 인상하는 쪽으로 정책 조정할 것이라고. 이것이 두번째 주식 매도를 촉발했고 가장 최근의 것은 무역 전쟁의 논란이었다.
만약 지난달의 NFP가 주식 매도를 야기했다면 지금 2월 NFP는? 2월에 313,000개의 새로운 일자리는 전망치의 200,000개를 초과한다. 게다가 생산활동참여지수은 9월 이래 최고 수준으로 증가하여 실업율을 안정시키고 있다. 노동인구에 포함되지않는 숫자는 653,000이 줄어 95 백만이다.
그래서 왜 예상을 넘어서는 고용 보고서가 매도를 야기하였고 반면 지난 금요일 반등을 시켰는지? 이 질문의 대답은 평균시간당소득과 관련있다. 1월 임금 성장은 2.9%로 2009년 이후 최고로 빨랐는데, 반면 시간당 평균은 연율로 2.6% 상승했는데 예상보다 0.2% 모자라서 2월은 중립이었다.
이리해서 주식투자자들에게 드문 선물이 주어졌다. 그들은 그들이 원하는 경제 성장 하지만 그들이 원하지않는 연은이 이자를 올려 조정할 수밖에 없는 높은 인플레이션에 성가셔하지 않아도 된다. 이것을 시장이 뜨겁지도 차갑지도 않은 "골디락 경제"라고 한다. 연은이 추가로 조치를 취할 필요가 없어서 이전의 점진적인 금리 인상의 방향으로 전환하게 한다.
h3 지정학적 위험/h3
주 마지막 무렵 예상보다 좁은 관세 정책이 무역 전쟁의 우려를 완화하는 가운데 트럼프 대통령이 북한 김정은의 초청을 수락하여 시장에 투자 분위기를 올렸다. 캐나다 달러와 멕시코 페소는 그들이 미국 관세에서 면제된다는 뉴스에 당연히 상승하였다.
노르웨이의 크로네는 2월 인플레이션이 연간 2.2% 상승했다는 보고서에 상승했다. 이는 예상치의 1.8%보다 높았고 중앙은행 정책 위원들의 전망치 1.7%를 넘어서는 숫자였다.
주식투자자들이 드디어 숲에서 벗어난 것일까? VIX지수는 그주에 19.59 에서 14.64 로 떨어졌지만 2017년 기간의 수준보다 높이 마감했다.
비트코인은 더블 톱을 완성했다. 이는 12월 이후의 하락 채널로의 복귀이며 2일째 200일 이동 평균선 아래로 가격이 하락했다. 금요일의 하락은 아직 지지를 받고 있으나, 이도 바뀌어 어느 시점에서는 가격이 하락 추세를 재개할 것이다.
h2 이번주/h2All times listed are EDT
h3 월요일/h319:30: 호주 – NAB 경기 신뢰 지수 (2월): 12에서 10.5로 하락 예상.
h3 화요일/h36:30: 영국 – Spring Statement: 필립 하몬드 재무장관이 예산국의 전망치에 대해 답변
7:30: 미국 – CPI (2월): 연간 2.1%유지 예상, 월별은 0.5%에서 0.2%로 하락 예상. Core inflation은 연간은 지난달과 같은 1.8% 반면 월별은 0.3%에서 0.2%로 하락 전망.
달러지수는 주간 오르는 하락 깃발안에서 거래되고 있는데 하락 돌파는 지속적인 하락 추세를 보일 것이다. 50주 이동 평균선(녹색)이 이미 100주 이동 평균선(청색)을 교차하고 아래로 빠졌으며 200주 평균선(적색)을 지나 하락하여하고 있다.
18:50: 일본 – BoJ 회의록: 일본 중앙은행의 정책 방향을 판단하는 재료 제공.
21:00: 중국 – 소매판매 (2월): 9.4%에서 9.8%로 상승 예상.
h3 수요일/h37:30: 미국 – PPI, 소매판매 (2월): PPI는 월별 0.4%에서 0.2% 예상. 소매 판매는 월별 0.4% 하락에서 0.3% 상승 전망.
9:30: 미국 – EIA 원유재고 (3월9일로 끝나는 주): 재고는 560,000 배럴 증가 전망.
금요일 유가는 100일 이동 평균선(청색) 위에서 지지선 확인을 했으나 50일 평균선(녹색) 아래에서 멈추어 대칭 삼각형 안에서의 거래를 보였다.
h3 목요일/h37:30: 미국 – NY Empire State 제조업 지수, Philadelphia Fed 제조업 지수 (3월), Initial Jobless Claims (3/10에 끝나는주): 뉴욕 연은 지수는 13.1에서 15로 상승, 필라델피아 연은 지수는 25.8에서 22로 하락 예상, 실업청구는 231,000에서 234,000으로 상승 전망.
h3 금요일/h35:00: 유로존 – 인플레이션 (2월): 월별 0.9%로 하락 전망.
유로는 횡보국면으로 1.2165를 깨면 리버살로 1.1900을 향할 것이고, 1.2500 뚫고 올라가면 1.3000을 목표로 하는 현재의 추세를 재개.
7:30: 미국 – 주택착공건수 and 건축승인건수 (2월): 착공건수는 9.7%로 상승, 승인건수는 5.9%로 증가 전망.
금은 50일 이동 평균선 아래고 하락했고 조정국면의 바닥을 향하고 있다. $1,305의 지지선이 무너지면 $1,250을 목표로 하는 하락 추세. 금이 달러에 대비한 가치를 지니는 유로나 다른 자산과 수급의 다이나믹이 얼마나 유사한지 주목해야 한다.
9:00: 미국 – 미시간 소비자 심리지수 (3월, 예비): 99.7에서 99.2로 하락 전망.
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